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上市公司股息分配，特别是长期稳定的现金股息分配是衡量上市公司投资价值的重要标志之一，也是资本市场吸引保险等长期资金入市的前提条件之一。
从国际情况看，国外成熟证券市场平均现金股利支付率为50％，美国道琼斯指数从1929年到2002年期间总收益的三分之一来自股息收入。而中国股市据有关人士对1993年至2003年的11年时间进行统计显示,上市公司这11年的平均分红比率为35.9%，其中1997年最低只有
23%，2001年最高为56.5%，因为2001年证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》，该办法将现金分红作为上市公司再融资的条件之一。同一时期内，流通股股东获得的年平均股息率（股息/股价）为0.89%，其中1995年最高为1.47%,1993年最低为0.48%，均低于同期银行存款利率。2003年，最近三年连续派发现金红利的上市公司只有244家，其中只有85家上市公司的税后股息率超过国内1年期的定期存款税后利率。
中国上市公司重融资轻回报甚至不回报的情况严重影响了A股市场的长期投资价值，成为中国资本市场吸引长期资本入市的主要障碍之一。作为落实国九条的实际行动，目前上交所正在研究编制上市公司分红指数，据悉分红指数样本股选择标准主要包括三条：一是股息率(股息/股价)比较高;二是有比较长期稳定的股息回报;三是具有一定流动性。同时，有关部门也正在研究讨论强制上市公司分红和取消股息所得税等政策，如果这些政策和措施最终能落实，那么将对中国资本市场的发展和投资理念的彻底转变产生重大影响。
《国际金融报》 (2004年09月27日 第三版)
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