一家有着67年历史的“老字号”葡萄酒厂，业绩滑落谷底，日渐消沉之际，所能做的就是尽早把自己“嫁”出去。生死存亡一线间，外来资本是最后的曙光。

    9月，一向低调行事的新华联集团董事长傅军约见记者，确认1.54亿元控股收购通化葡萄酒60036529.07％股权。

    无独有偶。去年年末，新华联在隐秘状态下以1.23亿港元收购了香港主板上市公司——实力中国（0472.ＨＫ）75％的股权，并在今年4月，将其正式更名为“新华联国际”。依此猜测，这一次的资本运作，没准儿又是“借壳上市”。打包注入上市公司的会不会就是号称五年内进军国内葡萄酒前五强的“香格里拉·藏秘”？

    而就在新华联入主通化葡萄酒前，天津发展控股有限公司宣布，计划通过全球发售分拆旗下持有62％股权的王朝葡萄酿酒公司，在香港主板上市。备受各界关注的烟台张裕40％国有股出售外资，至今仍不明朗。

    褪去狂热与躁动，葡萄酒企业续讲资本故事，这是一场不谋而合的“资本化生存”。

    品牌 葡萄酒业准入的门槛

    金六福搭建了完善的营销网络，在全国23个省设有分公司，整个营销团队养着6000多人。“这是我们的优势，但也有可能演变为劣势。”傅军看到，6000多人的营销团队已经进化为一个庞大的机构，开销巨大，“应该给它补充新的品牌营销载体。”

    金六福的成功在于营销、在于依托五粮液(资讯 行情 论坛)的ＯＥＭ模式。2003年，新华联先后并购了湖南邵阳酒厂、安徽中华玉泉酒厂，这两起收购被认为是个信号：新华联不满足与五粮液的合作，要自立门户了。对此，傅军予以断然否认：“没有那个意思。商业代理制、贴牌生产的模式将在商界长期存在，我们与五粮液的合作是双赢。”

    金六福必须要有自己的酒类产品，这是傅军长期思考得出的一个结论。“金六福是我们的产品，但新华联不产酒，做的是白酒营销；收购邵阳酒厂表明，新华联正式切入到酿酒领域。”白酒的利润贡献依然是新华联集团的重头，傅军设想，“营销网络为主、生产酿酒为依托，打造金六福酒产业。”

    白酒之外，傅军打起了葡萄酒的主意。

    3100万元拿下云南香格里拉酒业股份有限公司55.97％的股份，将“香格里拉·藏秘”握于手中。其后，生产青稞干红的云南香格里拉酒业挥师北进，分别在环渤海湾的河北秦皇岛卢龙、山东蓬莱斥资3亿元建造两个万吨级葡萄酒生产基地和欧洲风格的葡萄酒庄。

    当香格里拉红酒拉响冲杀中国葡萄酒前五强的号角时，业界对香格里拉的前景并不乐观，“香格里拉凭什么？就凭它的市场网络吗？再者，青稞能否做干红是个问题，弄不好会开‘国际玩笑’。”

    重金散尽，傅军依然寻寻觅觅，寻觅一个既有市场容量又具文化内涵的葡萄酒品牌。傅军深知，葡萄酒业准入的最大门槛并非资本，而是品牌。

    外来资本的重组与激活

    成为第一大股东的新华联向通化葡萄酒股份有限公司派驻了9名高管，全面接掌生产经营事务。金六福酒业常务副总经理王晓明出任通化葡萄酒总经理，财务总监、营销总监都是新华联的人。

    据称，“不善言辞”的通化葡萄酒董事长王鹏与傅军熟识已久，今年4月商谈“合作”，一个多月后即达成初步意向。

    “老牌子”通化葡萄酒，是东北市场的领导品牌，但糟糕的是公司业绩每况愈下，今年上半年的净利润仅199.5万元。鱼目混珠的当地小酒厂对通化葡萄酒声誉的诋毁让王鹏心身疲惫、心劳日拙，背负沉重经营压力的王鹏热望外来资本的重组与激活。

    “空降”通化已有10天，王晓明逐渐适应了长白山的气候，他在电话里告诉记者：“我们希望做得更好，但短期内不一定见效。”清理、整顿、规划、发展，王晓明要趟过的第一道关口是“裁员”，在通化市政府的强力支持下，一场酝酿中的裁员风暴即将到来，通化葡萄酒股份有限公司一大半员工会被“优化”掉。王晓明做好了“慢工出细活”的心理准备，“通化葡萄酒见到实效，至少要到后年。”

    通化葡萄酒股权变更尘埃落定，烟台张裕40％国有股出售历时一年多仍了无进展。烟台张裕副总经理孙健礼貌地建议记者采访国资局，烟台国资局企业科负责人的答复是：“还在和外资谈判，没有结论。”

    绩优股张裕为何非要“下嫁”外资？通化葡萄酒的“下场”无疑是最好的注脚。股份制改造之时，通化葡萄酒国有股退得干脆、彻底，却没能吸收精干、高效的投资者，落下了“管理不善”的病根。在张裕，国有股的比重高达53.8％，典型的“一股独大”。向外资出售股权，烟台国资局遵循的是“靓女先嫁”的原则，“投资主体多元化是大势所趋，国有经营机制非改不可”。张裕志向远大，它的国际化理想是未来5年进入世界葡萄酒20强，而这尤其需要境外资本的帮衬。

    资本结构的重整，有助于提升葡萄酒企业的竞争实力。投入大、回报慢、周期长，是葡萄酒行业最显著的三大特点。据新天葡萄酒业销售总部总经理金炜透露，新天国际(资讯 行情 论坛)从资本市场募集了10亿元投入葡萄酒产业，巨额投资远未获得对等回报。张裕、长城、王朝“老三强”占据国内葡萄酒市场80％的份额，利润总额约占葡萄酒行业的57％，欲从中争利，靠的是强大的资本后盾。

    宏观调控当头，为长远计，葡萄酒企业开始不断挖掘资本的力量，分拆上市、吸引战略投资者、资本重组，自然成为适时的战略抉择。

    虽然一段时期内，“有利可图”的葡萄酒业依然是活跃资本的宠儿，但中国酿酒工业协会葡萄酒专业委员会名誉主任王秋芳特别提醒：“产大于销、严重同质化，仍是我国葡萄酒行业的主要问题。”可以预见，未来市场放缓带来需求减少，利润变薄，资本的走向将更趋理性。