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港股本周初段攀升，曾一度至全周高位13357点，但本周后期出现大幅回吐，收报13067点，全周下跌158点，大市平均每日成交金额为168亿港元。在加息压力下，新鸿基地产（0016）及恒基地产（0012）在公布业绩后大幅回吐，全周分别下跌3.9%和2.3%。由于投资者忧虑Vodafone进入3G市场将对和黄上客量造成打击，和黄（0013）股价急挫2.8%至61港元。
第三季港股表现优于环球股市，主要是香港经济强劲复苏所致。在期指结算及季结因素下，笔者预计大市短期可企稳。不过在高油价、利率回升及美国疲弱的经济背景下，香港作为外向型城市，难免受到一定打击，香港股市走势难与环球股市长期背驰，故投资者应持审慎态度。
中国电力国际计划10月中旬在香港上市。不过，与其它计划上市的大型股份，如和电国际以及网通的情况相若，集团将减低招股价水平，其招股价定为2.1-2.6港元水平，集资金额达21-26亿港元，较原先预期水平减少近20%。此外，中国电力国际亦将引入两位策略性投资者，恒基地产主席李兆基先生以及新加玻淡马钖，总共入股比例约为新股发行数的18-20%。
由于中国电力国际现有资产规模远逊于大唐发电（0991）及华能国际(资讯 行情 论坛)（0902），故部分基金经理对此股持保守态度。然而，笔者考虑到如下因素，对此次上市仍持乐观态度。
首先，中国电力国际以红筹身份上市，最大好处是方便收购母公司的资产。众所周知，未来电力增长将因宏观调控而放缓，电力股盈利难以像2003年般急速上升。因此，收购电厂将成为盈利增长的最佳方法之一；其次，此股招股市盈率为10-13倍，低于其他两只电力股的平均水平。在扣除两名策略投资者的认购额后，其上市集资金额约20亿港元，规模并不算太大，股价较容易被炒作；此外，由于恒生指数现时不接纳H股作为成份股，中国电力的红筹身份将有助于集团晋身为恒指成份股。因此，笔者建议投资者不妨在中国国际电力招股时，投入部分资金认购。
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