|
最新统计表明，8月份居民消费物价与去年同期相比上涨5.3％，这已是连续第三个月居民消费物价涨幅达到5％以上。从环比增长看，8月份居民消费物价上涨0.7％，改变了前两个月同比上涨但环比下降的良好走势。从生产物价看，8月份工业品出厂价上涨6.8％，涨幅比上月再度扩大0.4个百分点。8月份数据使本以为回落在即的物价走势波澜骤起，实现全年物价控制目标近乎不可能。物价走势充分说明，宏观调控进入一个新的困难时期，在固定资产投资强烈反弹和新涨价因素推动CPI继续攀升的情况下，中央政府宏观调控政策也面临新的
选择。
新涨价因素导致8月份物价居高不下
8月份物价水平继续攀升，原因何在？据统计，8月份物价上涨的翘尾因素为3.7个百分点，比上月减少0.8个百分点，新涨价因素为1.6个百分点，比上月增加0.8个百分点。可以说，在翘尾因素减小的情况下，新涨价因素是推动8月份价格水平上扬的主要动力。目前的新涨价因素主要来自以下两方面：
第一、肉禽蛋及其制品价格快速上涨。粮食价格持续高涨是本轮价格上涨的导火索和主要动力。今年以来，国家实施了一系列扶持、鼓励三农经济发展的政策措施，粮食大幅增产已成定局，预期价格和实际价格均趋于稳定，近几个月粮食价格一直在31％的高位徘徊不动，随着粮食落袋入库，粮食价格再度大幅上扬的空间不大。但是，前期粮食价格持续上涨，导致饲料类价格上涨，引起目前猪肉和鸡蛋等养殖业价格的问题逐渐浮出水面，而且涨价势头较为迅猛，成为带动目前价格上涨的主要因素。8月份肉禽及其制品价格上涨23.5％，鲜蛋价格上涨30.3％，油脂价格上涨22.5％，水产品价格上涨15.6％，涨幅均比上月有较大幅度提高，推动了居民消费物价的继续走高。肉禽蛋等产品涨价幅度较大，除饲养成本提高的原因之外，国际市场上涨，需求增加，相当部分产品出口外销，国内供应相对减少，也是造成物价上涨的重要原因。根据商务部的监测数据，8月份全国鲜猪肉平均零售价为每斤7.3元，同比上涨28％，接近6年以来的最高价格水平。全国生猪出栏价格为每斤4.9元，同比上涨54％，突破历史最高水平。
第二、居住类价格涨幅较大。今年以来，居住类价格一直较为平稳，但最近两个月涨幅逐渐加大，特别是8月份上涨6％，比上月提高1个百分点，成为推动当月居民消费价格上涨的又一重要因素。居住类价格由水、电及燃料价格、建房及装修材料价格和租房价格三部分构成。8月份水、电及燃料价格上涨9.6％，建房及装修材料价格上涨5.3％，租房价格上涨3.2％，分别比上月加快2、0.4和0.4个百分点。水、电及燃料价格涨幅最大，一方面是由于下半年以来各地陆续出台水电价格上调措施，而且幅度较大，如北京水价上调30％，深圳上调20％，提高电价的方案也陆续出台，进一步推动此类价格的上涨。另一方面，今年国际油价屡创新高，目前国家市场油价涨幅已超50％，国内成品油价格在8月份第三次提高，直接推动水、电和燃料价格的大幅上涨。
建房及装修材料价格和租房价格价格持续上涨，则与商品房销售价格快速上涨息息相关。今年1－7月全国商品房平均销售价格2724元／平方米，同比提高12.9％，是1996年以来同期的最高增幅。全国商品房平均销售价格2724元／平方米，同比提高12．9％，是1996年以来同期的最高增幅。全国有12个地区商品房平均销售价格的提高幅度超过10％，其中，江西、甘肃和天津等6个地区价格提高幅度超过20％。商品房价格的提高间接推动了建房及装修材料价格和租房价格的上涨。
今后几个月物价走势难以如期回落
鉴于目前物价变动中出现的新因素，我们对今后几个月物价走势不可掉以轻心，预计全年居民消费物价将在4.5％左右，超过调控目标1.5个百分点。
一是因为肉禽蛋及其制品价格上涨短期内不会缓解。据权威人士分析，新一轮的养殖高峰正在形成之中，由于受生猪养殖周期的影响，猪肉价格上涨的局面将会持续到明年春节，平均价格达到每500克8元左右，随后将开始稳定并小幅下降。肉禽蛋及其制品在居民生活支出中占有较大比重，对相关产品价格的影响也更大，此类价格的上涨不亚于粮食价格上涨对整体物价的冲击。
二是各地水、电、燃料上调的动力仍很强烈。上半年国家严格控制服务价格上调，但是下半年国家规定，居民消费物价连续3个月同比涨幅超过4％或环比超过1％的地区，暂停出台调价方案，而凡是符合“两条控制线”标准的地方政府仍有权出台调价方案，这样一来，服务价格上涨的势头难以控制。同时，由于住房建设的土地供应依旧被严控，商品房供给不会大幅增加，但需求较大，住房价格仍会快速增长或维持高位，因而建房及装修材料价格和租房价格大幅下降的可能性也较小。
三是粮食缺口依然存在，价格不会大幅回落。在国家三农政策支持下，今年种植业增产不成问题，初步预计，全年粮食总产量达到9100亿斤，增产5％。但是，我国已连续5年粮食减产，仅靠一年的增长，不能完全弥补累计多年的缺口。去年我国粮食消费量为9700－9800亿斤，即使今年的消费量不增加，产需之间仍有600亿斤的缺口，如果进口额增加到100亿斤，依然存在500亿斤的缺口。此外，粮食结构性缺口也较为严重，如大米尤其是优质大米缺口较大，价格仍将维持高位。由于去年粮食价格基数较高，今年同比价格难以继续大幅上涨，但下降空间有限，维持高位的可能性较大。
四是工业品价格出现反弹。8月份，受国际石油价格上涨及钢材等主要生产资料产品价格反弹的影响，工业品出厂价格总水平比去年同月上涨6.8％，涨幅比7月份提高0.4个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨12.9％，涨幅比7月份提高0.9个百分点。工业品价格涨幅扩大，一是由于生产资料价格同比涨幅较高，8月份上涨8.7％，涨幅比7月份提高0.5个百分点，影响工业品出厂价格总水平上涨约6.4个百分点。二是由于钢材产品价格出现一定反弹。黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格比去年同月上涨17.1％，涨幅比7月份提高0.9个百分点。三是由于煤炭产品出厂价格小幅上涨。与去年同月相比，煤炭开采和洗选业出厂价格上涨18.6％，涨幅比7月份提高0.2个百分点。四是由于原油及成品油价格继续上涨。8月份，国际原油市场价格继续攀升，油价屡创新高。受其影响，我国原油及成品油价格继续上涨。原油出厂价格比去年同月上涨26.6％，涨幅比7月份提高1.6个百分点，影响工业品出厂价格上涨约0.9个百分点。五是由于有色金属价格增势不减。有色金属冶炼及压延加工业出厂价格比去年同月上涨19.8％，十种有色金属价格均以较大幅度增长，其中涨幅在40％以上的有镍（40.1％）、铅（50.4％）和锡（68.2％）。
国内投资增势不减、生产继续热情高涨，国际上能源原材料价格继续上涨，是工业品出厂价格和能源原材料价格出现逆转的主要原因，生产性物价作为先导指标，对下游产品和消费品的价格有较大传导影响，控制物价水平过快上涨任务艰巨。但是，目前的宏观调控手段已难以抑制通货膨胀，决策部门应适度进行政策微调，采取更为切实有效控制物价过快上涨。
尽快出台加息措施实现行政调控向市场调控的转变
关于是否加息国内已有许多讨论，有人认为加息的最好时机已经过去，有人认为加息没有必要，但是，8月份居民消费物价公布后，业界对是否加息的争论再度升温。个人认为，由于宏观经济中出现固定资产投资强烈反弹和新涨价因素推动CPI继续攀升等新情况，中央政府应该考虑使用新的手段以抑制通货膨胀，目前加息正当其时。
第一、8月份居民消费物价涨幅仍达5.3％，为全年高峰。连续3个月的物价涨幅超过5％，其中肉禽蛋等制品和水电燃料与居民生活密切相关的产品价格大幅上涨，将使本已有所下降的低收入阶层的生活水平进一步下降。因为上述产品在居民生活中占较大比重，它们对居民生活的影响恐怕要大于粮食涨价对居民生活的影响。对于政府来说，发展经济的目的是为改善人民的物质文化生活水平，而不是为了速度而发展，加息一方面是为了抑制经济过热和投资过快增长，另一方面也与居民的生活密切相关，将经济波动对居民生活的影响减小到最低限度，为民众谋福利、实现社会的稳定应是政府宏观的重要目标。
第二、我国目前执行的一年期存款利率是1978年以来的最低水平，如果考虑5.3％的CPI涨幅和20％的利息税，居民一年期实际存款利率为－2.56％，而银行存贷利差是1978年以来的最高水平，为3.33％，两者相差5.89个百分点。在居民消费物价持续上涨的情况下，存款利率存在较大的上调空间，适当减少金融机构存贷差的收益不会引起金融动荡。而且目前的利率水平是2002年制定的，其间我国经济发展出现了较大变化，企业生产和投资的积极性由低迷转为高涨，经济增长较快，适当调整存贷利率水平，符合经济发展阶段性变化。
第三、工业品价格反弹、投资增长回升要求银行出台新的政策防止经济反弹。8月份我国工业品出厂价格上涨6.8％，增幅比上月提高0.4个百分点，原材料、燃料、动力购进价格上涨12.9％，涨幅比7月份提高0.9个百分点。
目前生产资料价格上涨与成本投入的价格上涨、特别是与石油等能源价格的上涨有关。同时，8月生活资料出厂价也从长期的下降转为上升，成本推动型的通货膨胀已崭露头角。如果石油价格和原材料价格上涨因素开始传递到消费领域，将会对通胀产生较长期影响，此外，8月份工业生产增长15.9％，增幅比上月提高0.4个百分点，固定资产投资增长26.3％，各类生产指标均呈现回升势头，如果控制不当，将引起新一轮物价上涨和经济反弹。此时，银行通过提高利率、增大企业生产融资成本，进一步巩固宏观调控的成果具有重要意义。
第四、全球已进入升息周期。随着全球经济持续复苏，通货膨胀的风险正在加大，在此背景下，部分国家中央银行已改变中性的货币政策，将反通货膨胀作为主要政策目标，美国已连续两次提高联邦基金利率，今后几个月仍有可能再次提高利率。英国已三次加息，如果欧元区经济出现明显复苏，欧洲央行也会考虑升息。在全球逐渐进入升息周期已成定局的情况下，在中国资本管制的放松必然加强国内和国际利率的联动的形势下，人民币利率适度上调是必要的。
第五、受持续的负实际存款利率影响，居民储蓄增长率正在下降，储蓄的过快分流将对银行体系的稳定产生负面影响，适度加息对于吸纳储蓄意义重大。
第六、加息是金融调控由行政手段向市场手段的转变的重要体现。许多人认为，本次宏观调控更多地采用了行政手段，不符合市场经济的运作规律。而提高利率则是以经济手段调控经济，是政府宏观调控方式以行政手段为主向市场手段为主转变的体现，也是我国推进利率市场化的一个重要尝试。
| 
