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深沪股市周四在全日振荡整理的情况下尾市走出强劲的上攻行情，上证综指以收盘1464点创反弹新高的方式形成了一阳包两阴的K线组合。以中集集团为首的大盘蓝筹股的强劲上攻，成为大盘再度走强的主要动力。市场热点有从以投机股超跌反弹为主的行情，向投机股、价值股共同领涨的格局转化，这意味着各路资金共同做多的格局有望形成。
仅有投机是不够的
实际上，在盘中大盘振荡调整时，中集集团、山东铝业等低市盈率的蓝筹股就已经走出较强的上攻行情，盘面也形成投机股和价值股共同活跃的走势特征。从最终的涨幅
榜可以看出，在涨幅前15名的股票中，价值股与投机股基本上平分秋色，其中中集集团的走势尤其引人注目。作为蓝筹股的典范，该股在上半年行情高点时股价已在24元左右，大盘暴跌后，尽管相当多的蓝筹股出现较大的跌幅，但该股却表现出极强的抗跌性，并且在7月初的反弹行情中创出复权计算的30元新高。本轮行情中，该股并没有因为前期涨幅巨大而滞涨，股价从16元多涨至22.54元，复权计算超过36元，充分展示出蓝筹股持续走强的魅力。其实，表现出色的个股不止中集集团一只，海油工程、烟台万华等强势股都在本轮行情中创出年内新高，涨幅远远强于大盘。
近期市场一直关注的一个问题是，当反弹行情由超跌股的投机性反弹带动第一轮报复性上攻行情以后，行情能否持续要看价值股能否重新成为市场的领涨板块，否则，对于完全投机的行情的持续性，投资者信心是不足的。实际上，市场对价值股能否走强特别关注的另一含义是，以基金为首的市场主力会不会在本轮行情中积极做多。从前一阶段的行情中蓝筹股相对滞后的表现和回调中汽车股、银行股的领跌，确实看不出基金的做多意愿有多强。
传达两个重要信息
应该说，市场在关注价值股能否走强时，忽视了中集集团这样的蓝筹股的持续上涨。
这些个股的上涨其实传达了两个重要信息：一是蓝筹股的走势在明显分化，在不同行业受宏观调控影响程度不同的情况下，行业景气的变化以及不同公司在抗调控风险能力上的不同，决定了这种分化的不可避免。因此，期望去年的蓝筹股板块整体走强，或者因为某些蓝筹股走势较弱就低估整个蓝筹股板块是不妥的。二是基金的策略性做多意愿比较明显，虽然本轮行情的持续性还有待考察，但机构对于真正的蓝筹股的做多还是充满信心的。中集集团在7月的弱势反弹中上涨20％，近期再涨20％，表明公司良好的发展前景能够坚定机构投资者的持股信心。同样的走势在同仁堂、贵州茅台等长线投资对象上也体现出来。
价值股仍是主流热点
因此，真正的蓝筹股能够持续走强，不仅反映了机构的做多，也反映价值股投资仍然是市场的主流热点。这一点，随着超跌股的投机性反弹能量充分释放以后，其吸引力将更强。实际上，正如机构投资者信奉的“自下而上”的选股策略所决定的那样，那些行业竞争优势明显、盈利能力不受宏观调控影响的潜力股近期走势大多强于大盘，也丝毫不逊于某些投机股的炒作。
到底是价值股还是投机股更值得追捧，随着周四深沪股市的再度走强，其结论将逐渐清晰。短期内，投机股仍可能与价值股分庭抗礼，但在中线的潜力和持久力上，价值股的优势不言而喻。
国信证券 肖建军
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