在周三的分析中我们重点谈的是热点切换，提出了只有市场完成热点的有效切换，行情才有力度；从政策的利好受益的群体看，大盘蓝筹股会受到政策面的呵护，有持续的上扬动力。大盘在经过短短的两天的调整后就在周四发力上攻，我们看到市场的再度上攻的主流品种就是我们预期的大盘蓝筹股，我们所预期的热点切换正在实现。周四的盘中显示，基金重仓的品种像中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)等均出现了大幅度的上扬，盘中的走势异常坚挺，从而对整个基金 重仓的蓝筹板块构成了极好的示范效益，从而导致了蓝筹股行情的全面启动。

    就大盘走势看，由于大盘蓝筹股的有效启动，将会对场外资金构成强大的吸引，从而将使行情发展的势头更好，短线看调整结束将会进一步扬升。目前看，大盘在经过四个多月的调整后，市场中说的最多的可能一是宏观调控对基础性原材料行业的影响而；二是所谓的大盘蓝筹股是不是具备投资价值，A股的价格还大幅高于H股的价格，其投资性如何体现。如果上述两个问题投资人看不清的话，总会有些顾虑，甚至会影响对大盘走势的判断，所以我们昨日就重点谈这两个问题。

    首先看A股市场的可投资性。凭心而论就目前A股市场的市盈率的平均水平和公司业绩的成长性来看，确实很难谈到“投资”和“价值”，因为同样的股票H股的价格普遍低于A股的价格在40%以下，正是由于这种比价关系的影响和中国资本市场与国际市场接轨的日趋临近，才导致了A股市场面临了巨大的调整压力。但是我们要看到，A股市场有其特殊性，国有股、法人股的不流通为其带来了另一种机遇，就是通过解决股权分置问题可以大幅降低市场中的平均市盈率，使其达到与国际市场接轨。而且在这一过程中大盘蓝筹股下调的幅度会更大，其投资价值会体现的更为突出，也正是这一因素使我们无论在市场多么低迷时都会寄予期望，在市场中对蓝筹股提出种种质疑的时候一直坚持看好。

    前期在解决股权分置中，证监会的尚主席提出了要造成A股的“含权“效应，这与我们一直坚持的思路完全一致，也意味政策实施的可能性在逐步加大，市场真正的大机会来临。A股的“含权”效应可以使A股，特别是大盘蓝筹股的投资价值会有充分的体现，如果像石化板块、钢铁板块、煤炭板块等股票的市盈率在目前的基础上再降低30%以上，其市盈率的水平都会在10倍以下，股价低于H股，其投资价值是不是就体现出来了，所以要看清解决股权分置绝对是最大的政策性利好，是中国A股市场持续走牛的基础。

    其次，站在股票市场的角度来看宏观调控，其实并没有太多的利空，甚至可能还有利好。因为本轮调控是结构性的调整，主要是在限制一些盲目的乱投资、盲目的上规模，限制一些计划外的项目。一旦计划外的项目得到了限制，其计划内的企业产品销路回更好、市场的价格会更趋稳定。就拿钢铁行业来说，我们注意到钢材的价格在四月份有所回落后，到六月份又回到了年初较高的水平，这样上市公司的业绩在二季度小有下滑后，在三季度渴望增长。在业绩不下降的情况下，钢铁股的价格确出现了大幅度的下跌，市场的反映出现了很大的偏激，所以我们在大盘还在创新低的时候就开始看好钢铁股，这些股票在第三季度的业绩仍会十分诱人。

    当然，除了钢铁外，像石化、煤炭、农业、化肥、水泥等一基础性行业的上市公司的业绩都会十分好，增长的潜力也会十分诱人。这里需要指出的是，一些分析人士过多的强调行业的周期性，而且太学术话。实际上，我们认为一些基础性行业的周期不像消费类产品较短，一个周期大多要持续的时间最少要在五年以上，不会刚刚进入高增长期马上就滑落。像煤炭行业今年刚刚进入到大规模的复苏期，随着煤炭紧张局面的扩散，其投资才会增加，而投资建新矿井最少要三年，所以我们看到煤炭紧张得到局面不会在一、两年内改变，这一行业的发展高峰期也就不会像汽车行业似的昙花一现。

    所以，总的来看，宏观调控对市场的影响还是停留在资金面，一旦资金压力缓解，市场赚钱的效应能吸引更多的资金入市，宏观调控的影响也不过就变成了一种借口，看一看香港市场就知道，这一影响早就消除了。