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随着围绕利率应在什么水平触顶的争论愈演愈烈，鸽派和鹰派之争将会凸显出来。最终谁将胜出尚不得而知。当地的经济学家对此也意见不一
英国央行货币政策委员会(MPC)9月22日公布的会议纪要显示，官员们一致认为，9月份没有必要上调当前为4.75%的利率。但委员们表示，第三季度经济增长可能比央行在8月当季通货膨胀报告中预想的要略微迟缓一些。他们还证实，英国住宅市场终于开始降温。
此番言论表明，MPC的立场变得更为温和，这或许会导致利率上升速度低于市场在8月份的预期，当时人们曾预计利率可能升至5.25%。
但是会议纪要还显示，MPC对全球经济复苏以及在通货膨胀报告中明确的英国强劲增长的前景充满信心，表明它仍有望提高利率。
但是自从MPC会议之后，经济前景却变得更加黯淡。英国国家统计局关于8月份零售额的官方数据给人们以惊喜，而行业调查却表明当月零售额增长减缓。不过行业调查还预计，年内剩余时间零售状况将出现反弹。与之相反，国家统计局却表示零售额的潜在增长率放缓。
此外，更多数据证实住宅市场的过热势头终于得到遏制。MPC的会谈纪要表明，已经担心它可能低估了住宅市场过热对消费支出的不利影响。
但是，22日公布的会议纪要还显示，至少有一些MPC委员认为9月份有必要加息。考虑到目前的分歧，如果MPC能在年内的几次会议上都保持一致，将会令人感到惊讶。在过去的8个月中，有7个月MPC都作出了一致决定，但是，随着围绕利率应在什么水平触顶的争论愈演愈烈，鸽派和鹰派之争将会凸显出来。最终谁将胜出尚不得而知。当地的经济学家对此也意见不一。
CapitalEconomics的洛尼斯(JonathanLoynes)称，会议纪要似乎证实，英国利率如今已经十分接近当前加息周期的顶点，此次讨论的基调十分温和。不过，对于德意志银行(DeutscheBank)的巴克利(GeorgeBuckley)来说，一些MPC委员仍考虑在9月份加息的消息意味着鹰派立场仍占上风。他说，“会议中涉及了对所有加息可能的讨论，这印证了我们的观点，即利率尚未触顶。同样地，今天的会议纪要没有改变我们关于MPC将在11月份再度加息25个基点的预期。”
目前来看，关键一点是，英国央行还有充裕的时间来等待观望进一步的经济数据是否展示了一个更明朗的前景，并且消化定于11月份发布的下一份通货膨胀报告的结论。
人们预计英国央行下月将按兵不动，11月的利率决定将成为市场关注焦点。届时，另一个复杂因素的趋势可能会更清晰，那就是英镑的走势。MPC9月份的会议纪要谈及了英镑8月份的贬值，称持续贬值会加大英国的通货膨胀压力。
《国际金融报》 (2004年09月24日 第十六版)
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