尽管近期美国经济指标好坏参半，但在9月21日的议息会议上，美联储仍一如市场预期，第三次将联邦基金利率上调25个基点，至1.75%，达到两年来高点，恢复到了2002年底为防止通缩而降息前的水平。由于最近已连续三次加息，市场对随后的利率变动分歧有所加大。同时，随着美国利率渐趋升高，世界其它地区受到的压力也日渐增大。

    升息似是“例行公事”

    美联储的声明说，由于能源价格大幅上涨等原因，美国经济今年早些时候增长放慢。目前已经部分恢复动力，劳动力市场的情况也有所改善。因此，物价未来走势良好，能够在未来数月中支持“有节制”的加息举措。但美联储同时表示，近几月来通胀已放缓，对未来通胀的预期也有所缓和。

    统计显示，第二季度美国经济增长率明显下降，但近期已恢复到3.5%左右。就业数据近期也有所好转，但较最高水平仍相差较大，通胀一直比较温和。

    外界分析认为，在经济并未过热，通胀并不算严重的情况下，美联储执意加息，并非意在给经济降温，而更多地是出于对未来通胀的预防。过去一年多来，美国利率一直保持1%，为46年来的最低。这种情况并非常态，利率长期过低不但有导致流动性过多的危险，而且使未来货币调控的空间极其狭小。

    在这种情况下，美联储宣称将利率恢复到“中性”水平，即既不抑制也不刺激增长的水平。各方对“中性”的具体数值判断不一，但美联储暗示在3%-5%。目前离“中性”水平仍较远，故此次加息有点按预定计划行事的味道，并不太过关注短期数据。人们相信，一旦利率达到2%或2.5%，利率决策就要很大程度上参考经济数据了。

    市场反应耐人寻味

    加息后，市场走势耐人寻味。股市并没有将加息当作利空，相反，美联储关于增长、就业和通胀的乐观基调鼓舞了投资者，加之当日公布的利好数据，21日纽约股市三大股指全线反弹。纳斯达克指数还创下两个月来的新高，标普500指数也创下7月1日来的最高点。同日，欧洲三大股市也全部上行。

    不过，加息并未在汇市上对美元构成支持，当天美元对西方其他主要货币全线下挫。部分人认为美联储声明表明，在今年余下的两次会议中至少一次暂停加息，汇市走势就是这一预期的反映。

    一向对利率走向最为敏感的债市，则表现出对美联储乐观声明的质疑。声明发布后，国债从跌势中回升。有专家认为，美联储有意轻描淡写近期数据的疲弱，若下月初的就业数据再度疲弱，联储未来加息的必要性就会受到质疑。这种市场心理是推动债市走高的主要原因。

    跟与不跟都是难题

    由于美国对国际资金的流向的巨大影响力，美国的利率动向从来都紧紧牵动着其它国家和地区的神经。主要经济体中，除英国、澳大利亚为控制房地产泡沫先行加息外，此前美国6月和8月的两次加息，都没有造成跟风效应。但此次加息后，部分地区的加息压力随之上升。

    欧洲央行目前利率是2%。欧洲一方面对通胀风险的担忧与日俱增，但又担心上调利率会损害经济复苏。经济学家预计，欧洲央行很可能将现有利率保持到明年初。

    日本零利率已保持了3年，眼下日本基本走出通缩。分析认为，日本加息已不可避免，但出口一旦有变，加息则可能推迟。

    实行联系汇率制的香港对美国利率最为敏感。前两次美元加息后，香港并未跟进，但外汇市场上游资抛售港元十分频繁，金管局曾多次入市稳定汇率。此次美元加息后，香港立即跟随，将利率上调25个基点至3.25%。与此同时，香港各主要银行也宣布调高港元存款和贷款利率。