正所谓“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”。上周一大盘一度创出5年来的新低，市场陷入极度恐慌，很多投资者出现绝望的情绪。但大盘却突然发力，上演了一场绝地反击的大戏。那么，这次漂亮的反击是谁发动的呢?是基金、券商或是游资发起本轮行情?

    目前，市场观点各异。不过，我们可以从相关统计数据来判断市场 主力在下一阶段的操作策略。

    净值增长低子市场平均水平

    统计数据显示，基金前50名重仓股没有一只进入市场涨幅榜的前50名，而且基金前50名重仓股上周平均涨幅只有9．8％，远远落后于市场前50名股票26．3％的涨幅。另外,

    上证综指上周的涨幅是9.8%，深圳综指上周的涨幅是10．2％，而全部股票基金上周净值平均涨幅只有4．84％，即使考虑到基金股票持仓的比例限制以及基金周五净值以股票均价估值的因素，上周基金整体的净值增长串依然远远落后于市场的平均水平。

    通过以上的分析，我们不准得出这样的结论，就是这波行情的始作俑者并非基金，而是其他市场资金。通过观察上周市场涨幅前50名股票的特点，我们初步可以判断，这波行情又可能是市场敏感性极强的“过江龙”资金扇的风、点的火。这些资金往往对政策走向以及市场拐点具有准确的判断能力，而且冲击力极强，但是他们的操作手法往往是短线出击、见好就收。而基金由于资金的性质决定了其船大难掉头，因此在类似行情中反应往往会比较慢，但如果行情想要往纵深发展，基金的态度依然具有决定性意义。

    基金动向将成市场风向标

    基金在上周的市场博弈中明显没有占据上风，但基金作为目前市场上最具实力的机构投资者，其下一步的一举一动仍将是市场的风向标。我们很难想象，加早没有基金的参与，市场会走出一波轰轰烈烈的中级行情。要想预测基金下一步的动向，我们首先要看看基金手里还有多少子弹。

    根据统计，目前开放式基金最新净值规模是1967亿元，封闭式基金最新净值规模是827亿元。我们再按照中信证券(资讯 行情 论坛)研究咨询部推测的基金加权平均仓位，即开放式基金51．9％，封闭式基金67．2％，可以大致推算出基金整体上还有560亿元的资金可以动用。也就是说基金还是有足够的实力来引导后面的行情。但以上的推算只是理论上基金可以动用的资金，而这些资金能否真正入市就要看基金行业对这波行情的整体判断如何了。

    目前的局面可以说是游资已经演出了一曲“序幕”，后面的“大戏”能否顺利展开就要看基金这些真正的主角是否会隆重登场了。

    半年报基金前20名重仓股上周涨幅榜

    名称         代码   涨幅(％)   日换手(％)
    外运发展(资讯 行情 论坛)   600270      16.09         2.03
    上海石化(资讯 行情 论坛)   600688      15.15         2.05
    TCl 集团   000100      14.42         2.21
    铜都铜业(资讯 行情 论坛)   000630      14.34         0.76
    南方航空(资讯 行情 论坛)   600029      14.19         1.75
    齐鲁石化(资讯 行情 论坛)   600002      14.08         2.21
    万科A      000002       13.9         0.85
    扬子石化(资讯 行情 论坛)   000866      13.89         2.06
    伊利股份(资讯 行情 论坛)   600887      13.54         1.81
    中集集团(资讯 行情 论坛)   000039      12.95         1.35
    福耀玻璃(资讯 行情 论坛)   600660      12.94         1.83
    威孚高科(资讯 行情 论坛)   000581      12.71          0.8
    申能股份(资讯 行情 论坛)   600642       12.3         1.37
    歌华有线(资讯 行情 论坛)   600037      12.05         0.78
    海螺水泥(资讯 行情 论坛)   600585      11.91         1.26
    盐田港A    000088      11.66         0.78
    中国石化(资讯 行情 论坛)   600028       11.6          1.3
    中化国际(资讯 行情 论坛)   600500      11.28         1.81
    赛格三星(资讯 行情 论坛)   000068      11.27         0.92
    海油工程(资讯 行情 论坛)   600583      10.98         2.21

    上周市场涨幅前20名股票

    名称         代码   涨幅(%)   日换手(%)
    望春花(资讯 行情 论坛)     600645     41.23       14.48
    福建南纸(资讯 行情 论坛)   600163     31.38         7.8
    抚顺特钢(资讯 行情 论坛)   600399     27.48        2.74
    中房股份(资讯 行情 论坛)   600890     27.19        5.72
    万东医疗(资讯 行情 论坛)   600055     25.79        2.62
    百花村(资讯 行情 论坛)     600721     25.14       12.36
    天山纺织(资讯 行情 论坛)   000813     25.13        9.64
    建投能源(资讯 行情 论坛)   000600     24.48        1.48
    吉林制约   000545     24.23        4.35
    北太高科   000004     22.98        9.27
    大冶特钢(资讯 行情 论坛)   000708     22.95        4.16
    庆丰股份(资讯 行情 论坛)   600576     22.94       2.381
    海虹控股(资讯 行情 论坛)   000503     22.27       6.711
    天目药业(资讯 行情 论坛)   600671      22.2       3.071
    天山股份(资讯 行情 论坛)   000877     22.19        3.21
    安泰集团(资讯 行情 论坛)   600408     21.85       5.981
    紫光古汉(资讯 行情 论坛)   000590     21.62       5.171
    天华股份(资讯 行情 论坛)   600745     21.46        7.14
    凤凰股份(资讯 行情 论坛)   600679     21.25        1.07
    先锋股份(资讯 行情 论坛)   600246     20.95        2.89