上周大盘出现了久违的大涨行情，沪指在政策面转暖的刺激下一举突破了1400点，市场信心得以明显恢复，各路资金也纷纷响应，市场做多情绪高涨。针对上周市场情况，我们认为有必要对各方资金的动向，尤其是基金的动向加以分析，以判断未来市场发展演绎的特征，帮助我们更好地抓住市场机会。

    市场游资唱主角

    本次行情的特点之一就是超跌股的集中反弹，主要参与资金当属市场游资。沪指跌破1300点后，纺织、造纸等板块中就已经明显出现了游资的身影，以望春花(资讯 行情 论坛)、天山纺织(资讯 行情 论坛)为代表的纺织板块表现尤为突出。游资对行情的判断历来比较敏感，常常带有一定的预见性，并且表现出了集团作战的特点。

    本轮行情开始之后，游资开始大胆做多，突破口就是超跌个股，尤其是跌幅巨大的低价个股由于远离前期的筹码套牢区域，短线可供炒作的空间较大。个股出现大面积涨停是反弹初期的常见特征，但这种情况不具有太长的持续性。到上周末，普涨行情基本结束，自本周开始，游资的炒作将会进入新的阶段——板块轮炒，即在一些重点板块中布下重兵，根据市场节奏开始阶段性地炒作。在这个阶段，跟上板块的转换节奏很重要，对开始表现的板块要注意短线回调的可能，对尚未表现的板块则要耐心守候，等待表现机会的到来，不要对短线已有不小涨幅的个股再行追高。

    同时我们注意到，游资短线炒作的意图比较明显，并没有太多考虑企业的基本面情况。因此，短线有较大涨幅并不代表公司基本面支持这些个股的价格，相反，以低价股为代表的这部分上市公司质地良莠不齐的现象比较明显，不少上市公司的业绩并没有太多的改变。因此，我们在投机于炒跌股时，一定要以短炒思路来操作，一旦这些超跌板块的短线涨幅超过30%以上，即应谨慎操作，降低仓位。笔者认为，股价的结构性调整不会随着大盘的反弹而结束，短线的炒作延缓了股价结构调整的步伐，但不会改变这个趋势，绩差股最终还是要向价值回归。

    主力积极实施自救

    今年以来大盘调整的力度之大，超出了不少机构的想象，也直接导致了不少资金的严重套牢，不少券商甚至出现了生存危机，因而这些资金自救的愿望是非常迫切的。

    本次反弹使这些被套资金看到了解套的希望，自救行情因此显得尤为猛烈。从几天来的市场表现看，自救板块的走势丝毫不逊于游资介入的超跌板块，而且明显体现出较好的延续性。区别于超跌板块的是，自救个股反弹时的成交量释放是非常巨大的，像海虹控股(资讯 行情 论坛)、望春花等个股就是典型代表。盘中成交活跃，大单较多，说明庄家原有筹码较多，在大盘转暖时通过拉高股价以降低自身的套牢程度。这类个股的炒作由于庄家筹码较多，炒作的时间往往较长，会根据市场发展程度调整自身的运作方式，并且在经历了前期的上涨后会出现较大的分化，一部分个股可能会继续走好，一部分个股可能会一蹶不振。判断其是否能够持续走好的根本性因素，还在于这些公司是否是股价结构调整的受益公司，其中基本面尚可的公司可参与价值相对于游资品种更大一些，因为其很可能在第一阶段普涨过后出现二次上攻行情。

    基金可能后来居上

    基金重仓股在反弹初期整体表现一般，新多资金大多避开了基金的重仓品种。由于基金品种跌幅小于市场平均跌幅，自身的反弹动力也相对不强。但笔者认为，随着行情向纵深展开，基金经理们将会发挥自身的优势，逐渐成为市场后续发展的主流。首先，基金持有的大盘蓝筹股具有明显比价优势，当绩差股普遍上了一个台阶后，必然推动绩优品种上涨，热点将由低价股向中高价股传递；其次，基金手中的资金数量较大，据统计，基金经理们手中还有1000亿以上的资金可供使用，目前基金的整体仓位在六成左右，增仓的空间还很大，大部分资金很可能还会投向绩优品种和潜力品种；第三，如果后市出台有关强制分红的规定，基金持优的绩优品种很可能成为市场追捧的热点；此外，基金自身也有强烈的做多愿望，提升业绩、创立品牌有利于后续产品的推广。所以，关注基金动向有助于抓住大盘后市的主流热点。当然，除大盘蓝筹股外，纺织、旅游、商业和中小板也有可能成为基金关注的潜力板块。