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上周，沪深两市出现重大转折。在温总理要求“抓紧落实国九条各项政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场稳步健康发展”的讲话鼓舞下，加上商业银行有望设立基金公司等消息促成两市继续大幅上涨，沪指重回1400点。上周沪市的周涨幅达到9.92％，为2002年“6.24”行情以来最大的周涨幅。
如此走势相信让不少人大跌眼镜，但是同时再次证明：中国股市从
来就不缺资金，缺的只是信心。
显然，温总理“抓紧落实国九条”的讲话给了市场极大的信心，而随后的朦胧利好频传，则体现了投资者对股市未来发展的极大期待。
诚然，鼓励合规资金入市是国九条中重要的一条。不过，依笔者之见，“重视资本市场的投资回报，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会”更是国九条中的重中之重。除了这是国九条中涉及上市公司的一条之外，更重要的原因在于，一个“重融资轻回报”的市场，一个投资者无法获取合理回报的市场，如何让人产生信心？
回想今年2月2日“国九条”出台后，资本市场跃跃试试、欣欣向荣的情景依然历历在目。当时，广大投资者印象最深刻的一句话就是：“重视资本市场的投资回报，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。”用一位投资者的话来说就是：“这是我们最基本的而且也是全部的要求，这也恰恰是一个上市公司最起码的经营原则。”
大半年过去了，上市公司又做得如何呢？
据统计，上市公司上半年平均每股收益0.14元，平均净资产收益率5.45％，同比分别增长36.71％和41.28％，均刷新了盈利增长纪录。与此相对应的是，在全部1376家如期披露半年报的上市公司中，仅有47家上市公司推出2004年半年度分红派息和公积金转增股本预案，占已披露半年报公司的3.67％。中国股市给予投资者的回报之低，令人难以想象。
显然，这与“国九条”当中“为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会”的精神背道而驰，也再次表明中国股市依然是一个典型的低回报高风险的市场。
只要“重融资轻回报”的现象不改变，投资者的信心就难以真正树立，即使出再多利好，沪深股市也只会有阶段性、间歇性的上升行情,而不会展开真正意义上的熊牛逆转行情。
不过，值得注意的信号是，管理层正在加大对这个问题的解决力度。据媒体报道，国资委主任李荣融提出，国资委要配合证监会对上市公司进行强制分红，准备对下属企业的利润考核指标中加上“分红利润”这一条。而据了解，证监会也在与国资委商议，制订强制上市公司分红的措施，不分红的公司要限制再融资。
因此，我们有理由相信，“国九条”全面落实之际，就是畸形股市发展观彻底扭转之时。毕竟，中国经济发展前景喜人，投资者渴望能够有机会分享中国经济增长的成果。我们期待着有关部门通过制度安排先从提高股市合理回报着手，以投资者能否分享中国经济增长的成果为最重要的标准，实实在在地逐步修正中国股市的缺陷。
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