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即将于9月20日出版的最新一期《财富》杂志发表封面文章称，长期以来，美国的房价一直居高不下，房地产陷入了一种“让人恐怖的”非理性的狂热。
当房地产投资家沃伦·希克内尔成为南萨拉索托基瓦尼俱乐部的融资经理后，便想试试一些与众不同的东西。他从一开始就告诉他的伙计们，“我不想卖糖果，我不想卖那些不值钱的玩意儿。”于是，他买来一些档次不高的房子，把它装修一新，然
后再卖出去。但是两三年之前，沃伦停止了这种生意。问题出在他越来越难买到便宜的房子，“人们要价太高”。于是，沃伦又想出了一种新策略。他找到一些老掉牙的汽车旅店，然后将它改成分户公寓。结果是，整改还没完成，房子就已售完。现在希克内尔和基瓦尼俱乐部又开始了第二批汽车旅馆的改装。
《财富》杂志说，关于房地产的争论持续了很多年。两年前，《财富》还对房市做了调查。那时候，《财富》认为，尽管从全国范围来看，房价只比正常价格高5%至10%，但沿海一些地区的市场却存在一些泡沫，比正常价格高出20%以上。最后的结论是：尽管这个趋势值得忧虑，但“从全国来说，不存在房地产泡沫”、“我们还没到那一步”。
两年之后，当时所说的“那一步”似乎就在眼前。现在，房价越来越离谱。利率保持在历史最低附近，物价继续攀升，而房子的价值和诸如个人收入和就业增长等等内在的原因越来越相背离。然而，更为“让人震惊的”却是人们心理的变化。就像UCLA的经济学家克里斯托弗·索恩伯格所说，“市场的表现不是理性的”，“现在是情绪化驱动的市场，人们买房子是期待它将来会升值。”越来越多的美国人不把房子视作居住的地方，而是视作一种“不可失去”的投资。那种投入房地产的钱会神奇地翻番的“热情洋溢的信念”正在创造一个“自圆其说”的投机热，结果却可能很糟糕。
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