政策利好 反弹强劲

    受国务院常务会议"抓紧落实国九条各项政策措施,切实保护广大投资者利益,促进资本市场稳步健康发展"的消息鼓舞,本周两市大盘一改连续5个多月的阴跌走势走出了大幅上攻的行情。上证指数以1414.70点报收,与上周相比上涨127.62点或9.91%,深证成指以3347.07点报收,上涨287.78点或9.40%。成交量方面,沪市全周成交605.50亿元,深市 成交379.21亿元,均比上周放大两倍以上。

    由于上周1300点心理支撑位的告破,本周一市场再现"黑色星期一",上证指数创出了近5年以来的新低------1259点。周二终于迎来政策暖风,市场做多信心再度积聚,尤其是周三的涨幅一举创出了"6.24"以来的单日最大涨幅,周五的成交量也创出了自4月份调整以来单日最大成交量,场外资金入场极为踊跃。

    本周大盘的上涨一方面是政策面的积极刺激,另一方面,技术上严重的超跌也引发了强劲的技术性反弹。1300点是近年来市场调整的极限位置,这种关键点位即使短期击破也会有一个反复的过程,随着股指破位引发恐慌性杀跌以及个股的大面积破位,短线风险偏好型资金纷纷出击,政策面与技术面的合力造就了短期市场的大幅反弹。

    由于有增量资金的持续买进,强势个股的反弹行情基本能够得以持续,这与前期市场持续下跌时热点转瞬即逝的诱多行情有巨大差别。政策面的明朗使得投资者对于后市产生良好预期。

    环境转暖 价值凸现

    周二,三大证券报均以头版头条登载了国务院常务会议的精神,再次重申了将抓紧落实《国务院关于推进市场改革开放和稳定发展的若干意见》的各项政策措施,切实保护广大投资者利益,促进市场稳步健康发展。周四消息面再传利好,来自央行的最新消息,国务院已经原则同意商业银行发展基金业务和设立基金管理公司。这意味着大量的储蓄资金有可能通过买银行基金的方式,间接进入股市。这在一定程度上有利于将商业银行的储蓄资金有效地转化为投资性基金,为资本市场提供长期稳定的资金渠道,并为资本市场培育更多的合格机构投资者。

    另外,国家外汇管理局将3家QFII的投资额度增加6亿美元,同时还披露近期又有10家境外机构已提交了QFII申请资格。

    政策利好是推动股指的最关键因素,许多朦胧利好政策也频频见诸报端,投资者对后市产生良好预期。

    从银行后市行情的不确定因素来看,是否加息成为关注焦点,不过从实证检验来看,利息的变动与股市的涨跌并无明显的相关性,市场4月份以来的下跌可能已经将加息等负面影响提前反应。

    随着股指的下跌,我国证券市场的投资价值逐渐显露。根据《上海证券报》的统计,目前我国沪深两市的市盈率水平已经与国际接轨。可以看出,2001年以来的大调整已经对股市泡沫极大挤压,中期业绩也显示上市公司的盈利能力明显增强,股指的下跌使得市盈率水平不断降低,我国证券市场的股价已经与国际基本接轨。

    如果今后上市公司能够增加对投资者的现金回报,则在负利率的宏观环境下有望吸引银行存款积极参与证券市场,也有助于减轻银行系统的坏帐压力。

    证券市场是信心市场,随着政策面的明朗以及积极政策的推进,投资者也对后市产生了积极预期。投资价值的逐渐显露是证券市场吸引力增加的最关键因素。

    两大板块 吸引眼球

    (1)超跌板块走势最强

    本周超跌股行情达到了如火如荼的地步,无论是低价股、问题股、老庄股、滞涨股,只要是在技术上属于严重超跌的个股几乎全部被场外资金所看中,出现连续大涨的走势。这些个股的基本面,业绩较差甚至亏损,但是只要从技术上看是超跌的就能大幅反弹。但其是否具有持久性令人怀疑。操作上对于超跌板块也应区别对待,一些市盈率较高、市净率较高的老庄股仍应谨慎为宜,毕竟大部分此类股票拉高的目的在于逢高出局,所以只是以短线参与为主,要注意及时获利了结。尤其是一些严重亏损无法对价值作出评估的公司更需防范随时的调整风险。从绝对投资价值角度出发,一些严重资不抵债且重组无望的公司其理论股价应无限接近于零,价格低并非买进的理由。而对于基本面有改善的超跌类股票,往往会有大黑马出现。

    (2)中小企业板块可圈可点

    中小企业板块本周表现可圈可点。江苏琼花(资讯 行情 论坛)、久联发展(资讯 行情 论坛)等个股也分别站在了两市周涨幅榜的前列。从换手率来看,本周中小企业板个股日换手率远高于主板市场中的个股。从已经公布2004年半年报的中小板企业主营收入和盈利情况看,大多数中小企业板企业的盈利增长在30%以上,说明企业成长性良好,而这一点正是构成其投资价值不可缺少的基础。中小板股票具有盘小、绩优、科技含量高,而这些特点正是市场每一波行情中最热衷的题材。在经历了首批8只股票腰斩后,后来上市的股票定价从趋于合理到反应过度,上市就破发行价。而它们的流通股本普遍偏小,最大的只有3800万股,本身在同行业中有一定的竞争优势,存在快速成长的可能性和空间。虽然市场上出现了琼花事件,但从整体来看,中小板中的企业在将来应该会出现高速成长的成功例子,良好的预期必然吸引资金对优质上市公司的关注。只要中小板股票在业绩上能够持续增长,股本规模能够快速扩张,并保持两者间适度的平衡,投资者对此始终会青睐有加。在目前已上市的38家公司中,有超过半数的公司承诺在2004年年报中推出分红送股方案,同时境外资本市场也表达了欢迎中小板股票再去上市的愿望。市场在行情转暖时必然会对这些题材进行深度挖掘。

    逢低建仓 做足行情

    从本周盘面观察以及后市运行趋势来看,后市指数走势应以大涨小回为主。

    股指从4月初下跌至今,一直没有出现过像样的反弹,呈现典型的单边下跌市,从对称性法则来看,这轮行情的上升很可能也将出现单边上升,以此来呼应前期的下跌。由于技术情况极度超跌,反弹的力度和高度都可能比较惊人。

    在市场严重超跌的情况下,大盘反弹初期通常都是以普涨和超跌反弹的面貌出现,初期介入的投资者基本上可以稳定获利。

    而市场经过了一定的回调后再次向上,就会由于投资价值的比较而出现个股的差异。这时一些有一定业绩、题材支撑的公司就更容易表现出持续的的反弹动能。

    后市我们对业绩增长的股票后市较为看好。目前正值三季度季报预增预亏披露期,上市公司的股价必然会围绕着业绩的变化进行调整,那些业绩出现增长并且有持续性的品种前期在大盘疲软时并未充分反映这一变化,后市在大盘转暖氛围中有望继续走强。这类股票往往也是基金、券商等机构重仓股。

    从行业特点来看,钢铁等曾经备受基金青睐的品种由于产品价格出现回升,后市行情依然可保持乐观。而旅游、航空等业绩出现大幅提升的公司可积极关注。

    总体而言,本周的止跌回升已经发出了积极的做多信号,近期可采取积极的攻击型策略积极参与市场的反弹行情。

                   本周两市涨幅前十名           本周两市跌幅前十名
               股票代码  股票名称  涨幅(%)   股票代码  股票名称  跌幅 (%)
                600645   望 春 花   41.23     000049   ST 万 山   12.82
                600163   福建南纸(资讯 行情 论坛)   31.38     600892   *ST 湖科    7.61
                600399   抚顺特钢(资讯 行情 论坛)   27.48     600217   秦岭水泥(资讯 行情 论坛)    2.38
                600890   中房股份(资讯 行情 论坛)   27.19     000537   *ST 戈德    1.34
                600055   万东医疗(资讯 行情 论坛)   25.79     000963   华东医药(资讯 行情 论坛)    0.62
                600721   百 花 村   25.14     000639   金德发展(资讯 行情 论坛)    0.6
                000813   天山纺织(资讯 行情 论坛)   25.13     000555   *ST 太光    0.45
                000600   建投能源(资讯 行情 论坛)   24.48     000803   金宇车城(资讯 行情 论坛)    0.16
                000545   吉林制药(资讯 行情 论坛)   24.23     600351   亚宝药业(资讯 行情 论坛)    0.14
                000004   北大高科(资讯 行情 论坛)   22.98         -       -         -