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券商创新试点准入门槛提高
证监会制定五项严格指标，符合要求的证券公司不超过10家
8月12日，证监会发出《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》(以下简称通知)，同一天，中国证券业协会下发《关于从事相关创新活动证券公司暂行办法》(以下简称办法)。9月6日，光大证券完成了全套申报材料的制作，并正式上报中国证券业协会，成为国内首家上报申报材料的证券公司。
光大证券办公室范振彤表示，光大要力争成为国内第一批实行创新试点的券商，并于今年年初成立了创新工作委员会。
作为申报材料的一部分
，光大证券同时递交了客户保证金独立存管方案。在本报记者得到的方案概述中，光大证券认为，公司本部和营业部都不存在挪用客户资金的情况。该方案通过明确交易和清算前后台分离、清算职能统一管理，实现了清算大集中，建立高度集中的客户资产独立存管体系，目前公司已经完成区域集中，争取年内实现全国交易大集中项目的启动。
中等规模券商较易达标
“按照之前公布的申请条件，目前国内券商中能够达标的不会超过10家，也就5、6家左右。”申银万国证券研究所蒋健蓉认为。
根据评审办法，申请试点的券商必须符合净资本、流动资产余额、对外担保和负债、净资本占净资产比例等五项指标，这些指标均需按《金融企业会计制度》的有关规定进行核算。
业内人士认为，在各项指标中，最近一年净资本不低于净资产的70％的要求最为苛刻，实际上当前整个证券业的净资本占净资产比例的平均值远低于70％，在大券商中，可能只有中信证券、国信证券等少数券商达标。
而相反，对那些成立时间不长、业务规范的中等规模的券商来说，由于没有历史包袱，相对较为容易进入试点名单。一些评审指标经过讨论和修改，已经降低要求，国联证券副总裁俞顾瞻据此认为，国联证券、东吴证券等一些中等规模的券商应该可以顺利达标。
大部分券商受到排挤
尽管如此，国内绝大部分券商仍将被排挤在创新试点范围之外，这一点颇受业界的指责。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，对创新的对象进行限制，只允许一部分公司创新，而禁止另一部分公司创新，是没有道理的。从国际经验看，创新活动最活跃的主体往往是数量众多的小型公司。在券商普遍遇到生存问题的今天，这样的创新对于大多数陷于亏损困境难以自拔的券商无异于杯水车薪。
证券业创新活动能收到多大的效果也受到不少质疑。中信证券项目经理吉波认为，很多创新内容实际上是海归派将国外成功运作模式搬运过来的，但在中国运作时，一方面国外的创新环境与国内相比较宽松；另一方面，目前，证监会只是指出大的创新原则，没有具体的可操作细节，因此他本人认为，此次创新活动仍然是姿态性、宣传性的政策。
试点券商可开办委托理财
申银万国研究员蒋健蓉分析，券商争先恐后申报材料，可能主要并不在于创新的实质性内容，更在意“创新试点有比没有好”，其中试点单位能够获准开办集合委托理财便是其中一个吸引点。
由于委托理财往往是很多券商出事的重灾区，如南方证券一家便有200多个亿，闽发证券、华夏证券的规模都在30亿元以上。自去年5月证监会叫停集合委托理财以后，许多公司根本不汇报自己开展委托理财业务的情况。创新申报单位正是看中在获准试点以后，可以一改以往偷偷摸摸或者打擦边球的状况，光明正大地开展集合委托理财以拓展新的利润增长空间。
获准创新试点所产生的品牌效应对券商来说也是一个巨大的诱惑，试点单位在业务拓展方面将会减少很多限制，这对于争取客户非常重要。本报记者 陈家林
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