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股市上涨说白了就是有没有增量资金介入的问题，如果没有了资金，股市也就成了无源之水，无本之木。打开券商融资渠道，大力发展基金，鼓励保险资金直接入市，提高社保基金、企业年金入市比例……这些措施已引起管理层的高度重视。
昨日股指延续周二的红盘走势，并且两市的成交量更大，涨幅更大，涨势更猛。在温总理讲话精神的鼓舞下，市场做多的信心正在快速地聚集，那么行情究竟能否就此一马平
川地走上反转之路呢？我们以为关键在于两点能否得到满足：一是政策利好在后续能够持续跟上，二是场外的增量资金能否进场。
如果要想改变这种现状，目前市场上呼声最高的降低印花税的问题似乎是权宜之计。因为如果能够降低印花税，对投资者而言，则意味着交易成本的进一步降低，这对于活跃市场将起到积极作用。有人曾给目前低迷的市场算了一笔账，将历年来证券市场的融资额和如今的流通市值做了一下比较。结果显示，2004年8月20日以前，沪深两市上市公司通过新发、增发、配股共融资8000亿元，国家向投资者征收的印花税约为2200亿元，投资者缴纳的交易佣金约为3000亿元，而同期上市公司分红派现总额仅为2600亿元。
从我国几次调整印花税的经验来看，我国1991年10月印花税降低后当月上海大盘涨幅达20.8%，之后一个月再升13%；半年后，上证指数从180点飚升至1992年5月的1429点，升幅高达694%。1997年6月开始提升印花税，上证指数当月下降7.8%，至同年9月23日滑落至1025点，跌幅超过32%。1998年6月12日则复杂一些，降低了印花税的效果没有即时显现，股市反复震荡，但是最低点始终没有跌破过1997年9月的低位，为之后1999年爆发的“5·19”行情助力不小。1999年6月B股印花税下调后，上证B指一个月内从38点飚升至62.5点，升幅高达60%。当月成交量比上月显著放大1.5倍之多。从K线图可看出，B股由此摆脱了几年的低迷，步入上升通道，并带动上证B指成为2000年全球表现最好的市场指数。因此，无论从国际通行标准还是我国的经验来看，降低印花税都是刺激股市的灵丹妙药。作者:浙江利捷余凯
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