两根放量长阳收复近百点指数,一扫市场原先的悲观气氛。仅仅两天,认为新一轮行情已经启动的市场人士越来越多了。

    面对一轮新的行情,我们希望通过这个"新行情·新热点"栏目,帮助投资者鉴别行情的性质和大小,捕捉板块热点,把握投资机会。------编者

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    消息面与技术面的共振促成了大盘的逆转,这种逆转是有效的。周三的放量长阳是调整结束的最重要标志。这是一个级别较大的中级上升行情,是市场偏离正常运行轨道后的一次扭偏行情。随着大市值品种的逐渐启动,1376-1466点的阻力区域将被顺势攻克。估计本周大盘将首先突破1400点,作小幅巩固后将在9月底发起新攻势。从周K线技术指标体系上看,目前也是属于启动初期,行情级别属于中大级别以上行情。按照技术形态测算,1783点调整以来的50%位置1520点将是最重要的阻力位。当前的关键问题已不是指数能够涨多高,而是如何把握好新一轮热点与机会的问题。

    寻找"缺口"概念股

    国际化接轨中的沪深股市,其调整是复杂的、也是长期的。同时市场是有成本的、也是有记忆的。也就是说,站在国际视野与站在沪深历史走势上,我们就会有不同的价值认识,在这两种比较角度下就将形成两种策略,具体到当前投资机会上就形成了当前独有的"缺口"概念股。

    首先是市盈率"缺口"型品种。股指经过近30%的调整,沪深股市市盈率水平已基本触及国际平均水平上限,如9月14日,上证A股、上证180、上证50的平均市盈率分别24.85、21.85、22.0,而国际股市的平均市盈率,日本、美国最高,分别为55、23,大多数东南亚地区为15-18倍区间。由于沪深股市仍然存在大量经营不规范、业绩低下的品种,因此,当整体水平与国际估值相近的时候,我们会发现有相当数量低市盈率股已低于国际同类品种,如石化、钢铁、部分原料药、运输以及部分资源类,甚至一直高估的银行股也开始低于国际同类品种。显然,这是国际化接轨过程中所出现的局部性"超跌"。目前沪深股市的蓝筹股是这类型品种的典型代表。

    其次是历史成本"缺口"型品种。这是从历史走势上观察的,调整肯定是螺旋式的调整,因为市场是有成本的。中短期跌幅过大,过份偏离市场持股成本区的时候,就会有一种成本驱动引导的反弹行情。目前大部分非蓝筹股基本上属于此类。如近期表现良好的超跌低价纺织服装、旅游、商业、农业、金融等,就是在远离市场持股成本后出现强烈反弹的。

    再次是新股"缺口"型品种。由于二级市场持续低迷,使原有的一、二级市场良好"生态"关系遭到破坏,具体表现发行价的频频跌穿、新股收益迭创历史新低。特别是6月底中小企业板块推出后,其"高开低走"的表现进一步加大了这种偏离。

    我们认为,本轮行情的投资机会将在上述三类品种中渐次出现,非大盘蓝筹股由于跌幅过大,远离持股成本区,其扭偏动力最大,这也是近期增量资金流入最明显的对象,如领先下跌的低价纺织服装、旅游、商业、农业、金融等群体。但与2003年行情形成区别,它们不会是本轮行情的始终热点,往后热点将由超跌低价、低市值股向中高价、中大市值股转移,从高市盈率股向低市盈率股转移。因此,具体操作策略上,在主动出击的同时,要注意不要一味追涨已有较大涨幅的超跌股,注意市场节奏与热点切换。

    蓝筹股将后发制人

    目前沪深股市的蓝筹股基本可以以上证50指数成份股来反映。而与上证50密切相关的就是即将推出的基金新产品ETF。ETF是一种跟踪"标的指数"变化,采用一篮子组合证券进行申购和赎回、并在证券交易所上市的指数基金。它的最大特点是指数化投资以及具有一二级市场上的套利机制,上证50ETF将是我国首个ETF,以上证50为标的,将直接活跃蓝筹股交易。

    因此,大市值蓝筹股的地位依然突出,它将是支持中后段行情纵深发展的支柱力量,而且各种金融创新产品也将反复支持蓝筹股保持强势,在越来越多增量机构资金的加盟下,它们还会反复上台阶。前期指标股也出现了不同程度的调整,近日表现也相对落后于超跌股,但它们的中线魅力一点也没有下降。

    寻找这类品种十分简单,流通市值最大的前十位基本就是选择的对象。如中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等。它们的共同特点是:调整幅度较小,但市盈率水平最低而且与国际同类水平接轨或被低估。