巴曙松：中小企业板不能“新瓶装旧酒”

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，从目前情况看，市场制度创新、监管创新的色彩在中小企业板几乎没有，容易被市场视为“新瓶装旧酒”。

　　第一是监管问题。中小企业板块如果监管不力，出现的问题可能较之原来的主板还要严重。仅仅从公司治理层面考察，与主板市场上以国有企业占据主导地位的格局形成对照的是，尽管国有企业的治理结构存在重大缺陷，但是，民营企业一股独大、家族控制等导致的 问题也不容忽视，而且可能更为缺乏基本的制衡机制。目前上市公司中出现问题之后潜逃的，为数不少的是民营企业。如果监管制度没有跟进，流通股股东得到的保护将会更有限。

　　第二是在股权分置的缺陷下，防止财富不公平地过快流向中小企业主。原来主板市场一个显著缺陷是股权分裂，占控股地位的非流通股股东和占弱势地位的流通股股东分割的格局，使得整个融资行为，整个权力的天平过分倾斜到投资方，过分倾斜到控股地位的非流通股股东。中小企业板只是多层次资本市场的起步，到目前为止，实际上还是主板的一个部分，并不是一个多层次市场。因此，中小企业板基本上延续了主板市场的一些制度缺陷。文章来源：经济参考报发布日期：2004-6-30星级：