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国务院常务会议要求抓紧落实"国九条"的各项政策措施,切实保护广大投资者利益,促进资本市场稳步健康发展。市场对这一重大利好消息作出了热烈反应,这证明广大投资者对股市仍抱有信心。昨天大盘高开高走,最终收复1300点大关。那么极度超卖的背景下,大盘借助利好会出现反转走势吗?
市场曙光初现
笔者认为,昨天的利好消息应该看作是一系列实质性利好的"前奏"或"提纲",促进市场发展、保护投资者利益的举措有望接踵而至。在政策面发出积极信号之际,市场的内在规律将成为牛熊更替的决定因素。
数月来市场运行基本可以概括为"四发现象",也就是少数上市公司圈钱"滥发"、二级市场股价"破发"、机构投资者不断"派发"、流通市值不断"蒸发"这四个互相连贯的市场现象。从绩差股和低价股等板块起跌,到高价股和绩优蓝筹股补跌,整个市场的股价重心出现了系统性的下移；与此同时,上市公司的盈利能力却在增强,2004年半年报每股收益同比增长了约38%,这样就造成了沪深市场的市盈率与成熟市场基本相当的局面。出现了这样的结果后,市场中最早开跌的低价股、绩差股率先回升,最后一批下跌的蓝筹绩优股底部企稳,大盘也就具备了止住颓势的条件。
成交地量、指数新低、个股普跌、强股补跌,这是一段时间以来弱市行情的标志。在这4个特征反复出现的情况下,最近半年来沪深大盘惨烈的下跌使投资者损失惨重。根据市场运行的内在规律,现在一旦产生底部,就将是具有重大实战意义的历史性底部,具有一种战略性的指引作用,对于市场的各种大小资金而言,都是不容错过的机会。昨天收复千三的走势,仅属于曙光初现,后期投资者需要密切关注市场量能的变化。
具备反转条件
是不是就此能够反转,虽然还需要进一步观察,但是判断当前市场为"底部已经出现或者是底部即将出现"应该不会错。所谓"反转"指的是脱离低点就此开始上行、1259.43点成为历史纪录了；而"底部已经产生或底部即将产生"则保守一些,认为大盘不会再跌了,但也不见得马上就能涨起来,或者是还需要反复在低点附近震荡。总体来分析,由于昨天基金等大主力表现仍不够积极,使短线存在变数,但是在政策助攻、抛盘枯竭、人心思涨的市场中,大盘仅剩何时脱离底部上涨的问题。
从技术形态分析,上证指数本周的最低点1259点是1999年6月3日以来的最低点,或许今天我们仍不能称这个此前5年中的最低为未来5年的最低点,但是很显然,这个5年来的低点附近正风云际会,新一轮行情在这一带起步的各种条件都在逐渐形成。跌破关键点位之后,大盘终于加速急跌,恐慌性抛盘"多杀多"的局面一度出现,但是随之行情却在低位出现转机,这是大底出现过程中常常重复的一幕。如今不仅这一幕在重复,更重要的是在"时间"这个要素上,也与近几年沪深市场规律性的"冬季攻势"提前到"秋冬攻势"的变化吻合。
关注"新二八现象"
在未来的行情中,笔者建议投资者多多关注包括中小板在内的中小盘成长股。目前市场仍属于超跌反弹股的天下,昨天的医药股、造纸股,以及稍早的纺织股、农业股,都是如此。这些低价三线股表现之后,行情进一步发展就必须要有实质性的热点出来担纲。笔者认为,从各个板块来看,蓝筹股、"煤电油运"以及其他上游产业等二线蓝筹股,都难以在当前的宏观背景下再度炒作,而科技股的业绩则是其最大的软肋,那么基金等大主力最有可能在次新股中特别是中小盘的成长股中开辟新的多头战场。
实际上,最近一年来中小盘牛股不乏基金的杰作,例如士兰微(资讯 行情 论坛)、杭萧钢构(资讯 行情 论坛)、欣网视讯(资讯 行情 论坛)、长电科技(资讯 行情 论坛)等的翻倍行情。那些认为基金只会参与大盘股的分析是一种简单推理,在投资理念的变迁中,在行情动态的演变中,基金的盈利模式也不是一成不变的。三年熊市已经使得真正能够和基金并肩驱动行情的资金消耗殆尽,"委托理财"成为各类机构参与股市的伤心词,所以再度大规模炒作蓝筹股的可能性已经不大。同样理由,新行情中期待大部分股票都会上涨的想法也是不现实的。笔者倾向于认为,"二八现象"将会重现,但这将不是蓝筹股一枝独秀的"二八现象",而是旧瓶装新酒、次新股脱颖而出的"新二八现象"。
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