|
三、涨价风波由于中国制造啤酒的大麦原料60％以上依靠进口，今年以来，原料、辅料、能源、运输提价，使得国内啤酒生产成本上升了近二成。在巨大的成本压力下，啤酒涨价的呼声日高。
面临同样的行业状况，小啤酒厂焦头烂额，但啤酒巨头们却显得游刃有余。青啤（600600）亦表现得不慌不忙，虽然麦芽、大米、水、能源占其成本比重分别为13.2％、2.8％、
0.4％、3.3％（源自2003年的数据），但公司在4月2日刊登的2003年报里表示：“涨价因素预计将使本公司的生产成本同比增加约4％。对此公司将通过……措施，力争抵销涨价因素对成本的影响。”
四、A股股东所关心的指标单纯看每股盈利指标，青啤的业绩只能算是一般：1996年—2001年期间，它的每股盈利基本维持在0.1元/股左右，近两年该指标才总算跃升到0.25元/股左右。但若是看它的现金流指标，会得出另一个结论：一直以来，它的每股经营活动产生的现金流指标相当漂亮，尤其是这两年，该指标更是高达1元/股左右（相当于每股收益的4倍左右）；2004年第一季度，每股收益虽然仅有0.06元，但是每股经营活动产生的现金流却高达0.34元。拥有如此完备的自我造血功能，在宏观调控的日子里，当其它企业在资金面上捉襟见肘时，青啤当然可以从容面对。
以一个长线的眼光来看青啤，发现这是一只很闷气的股票。1993年上市伊始，它便创下12根连绿的月K线图纪录，一年时间里从15.30元一口气跌到了3.05元，似乎这一年耗尽了它这一生的激情似的；在未来的11年间，它的股价上下限都从未突破过这两个价位。1996年至今，中国的证券市场发生了多少翻天覆地的变化，大盘上演过多少幕上天入地的激情戏，但青啤始终保持着一份冷漠，在一个坡度很缓的上升通道中不慌不忙地运行着，抗跌也抗涨。假如要用一句话来形容青啤这些年的走势，那就是———生活在别处。
今年夏天，当你又喝着冰镇的青岛啤酒时，不妨发挥一下联想力：既然宏观调控对青啤没什么影响，既然它既抗跌也抗涨，那现在……
（昆仑证券黄硕）
| 
