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走出广东，逐步解决与大股东之间的同业竞争问题
日前东华实业(资讯 行情 论坛)（600393）公布了用其广州东晨房地产开发公司和增城华新联合开发公司的两项债权及中山市东华投资有限公司90%的股权，与大股东广州粤泰集团属同一控制人的城启集团拥有的北京城启投资公司83%股权及2275万元现金，进行总额为2.28亿元的重大资产置换草案。这也是9月2日东华实业55.19%国有法人股
正式过户至广州粤泰集团后，酝酿已久的东华实业重组计划的公开亮相。
北京项目进入收获期
东华实业总经理李胜在接受记者采访时表示，此次重组的目的主要在保证公司获得持续发展能力及盈利能力的同时，逐渐解决与同在广州开展房地产业务的大股东之间的同业竞争问题。
此次上市公司置出的两项债权及一项股权属存在一定财务风险和盈利前景不明的非核心资产，而置入的房地产项目在北京运作了相当长时间，已步入盈利期且具有良好的成长价值。由于目前东华实业在广州的房地产项目大多处于收尾阶段，待这些项目结束后，将最终形成东华实业在广东省以外而大股东仅在广东省内经营房地产项目的良性格局，最终避免同业竞争问题。
据了解，东华实业置入的北京房地产项目为青年路安居小区项目和顺义“柏联别墅城”。其中，青年路安居小区项目预计分两期开发，目前一期经济适用房工程已全面开工建设，已销售609套，累计合同销售金额2.78亿元；二期属商品房，目前正在进行批准文件报批工作，整体销售面积约达52万平方米，整体均价预测为6000元/平方米，将产生主营收入29亿元，利润总额3.5亿元。“柏联别墅城”项目共分三期开发，首批工程已于2001年开工，二、三期工程的相关批准文件正在报批，预计销售面积达到21万平方米，每平方米销售均价在1万元以上，将产生主营收入22亿元，利润总额4亿元。
据李胜介绍，由于东华实业目前在广州项目已基本销售完毕，今年担当公司销售主力的“晴轩”是去年由大股东置入的广州住友房地产公司开发项目，亦进入销售后期，公司今后经营项目面临枯竭的风险。如果此次置换成功，明年仅北京青年路小区项目销售收入就可达到4亿元。而公司在2003年主营收入仅约1.2亿元，今年预计在2.2亿元左右。因此通过置换，公司在未来4-5年内的盈利能力将得到充分保障，并解除了公司由于储备开发项目不足，导致利润大幅度波动风险。
流动资金解“近渴”
对于城启集团最终将补入2275万元现金的资产置换差价，李胜认为，实际上这是大股东充分考虑到目前由于国家宏观调控导致东华实业在房地产开发项目上流动资金相对紧张，而置入的两个开发项目较大，需要一定的资金支撑而做出的合理决策。
据了解，为配合此次重组，在上个月城启集团已向北京城启投资公司增资1.5亿元，以充分保障北京房地产项目开发成功。此外，城启集团还为东华实业在工商银行广州西华路支行的2950万元流动资金贷款提供信用担保。这充分兑现了今年大股东在东华实业的股东大会上表示，如果东华实业受宏观调控影响资金面收紧，将予以全力支持的承诺。
属同一实际控制人的粤泰集团及城启集团在房地产项目上从广州起家，在广州拥有众多的楼盘和良好的口碑。当问及此前同在广州经营的东华实业，此次资产置换为何不选择较近的广州项目，而选择北京的项目时，李胜认为，正是考虑到大股东在广州资产总量太大，以目前东华实业的资产总量看，根本无法置换大股东开发的所有广州项目。而如果只是选取部分项目置换，又无法解决同业竞争问题，因此置换北京项目从各方面来看属于最佳的选择。
李胜最后表示，如果此次置换最终经董事会批准得以顺利进行，公司今后几年的发展规划已初步显现，短期内不会再进行大规模的资产置换，将沿着这个思路稳健地做大做强广东省以外的房地产项目。和讯
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