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上周大盘整体呈现缩量破位走势，1300点心理大关终告破位，而两市基金整体走势也配合市场同步破位，成交清淡。由于今年上半年以来市场的由盛转衰，以及基金重仓的大盘蓝筹股为首的价值投资品种的普遍深幅回调，使得作为二级市场投资主力的基金也承受了极大的压力。因此尽管基金上半年整体业绩差强人意，但其后市的严峻形势依然值得担忧。这也是基金整体表现不佳的深层次原因。
从上周盘面看，我们不难发现导致大盘破位千三的也恰恰正是基金重仓股。钢铁、石化、航空、电力、银行、汽车、有色金属等等均是破位下行，尤其是作为基金重仓领头羊的中国联通(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)更是充当了领跌股指的急先锋。在市场已经持续深跌急跌了五个月，股指逼近1300点大关的时候，为什么基金重仓持有的这些股票会再度跳水并最终导致股指、基金指数的双双破位呢？
对此市场众说纷纭，总体来看焦点似乎主要集中在两方面，从自身因素，看基金管理层对市场走势把握的犹豫，基金自身操作的僵化滞后构成了基金重仓股领跌大盘的内因。这一点从部分基金上半年在蓝筹投资的操作频繁进出可见一斑，由于基金的性质毕竟不同于短线游资，基金相对频繁的进出蓝筹股的操作也在一定程度上透露了部分基金对市场的中长期走势判断犹豫，不够果断的可能。而另一方面基金经理人看空股市的理由，早在一两个月前就有所透露，但是基金重仓股却等到1300点才迟迟动手割肉，这似乎反映了基金操作的僵化和滞后。
从另一个外因角度来看，本次宝钢股份280亿增发方案一度让基金有所图谋，而33只持有宝钢股份的基金背后与26家券商(包括了中信、银河、海通、申银万国、国信等16家实力券商)存在着股权关系。但是根据规定，承销宝钢股份增发应有一个庞大的承销团，参与的券商在理论上将至少超过20家。而与众基金存在股权关联的这些券商也恰恰是券商中实力最强的那部分，极有可能被吸收为承销团的成员。而按规定，如果这26家券商中有任何一家进入承销团，其旗下基金将不能认购宝钢股份的增发。因此，增发价越低，对不能认购的老股东越不利。在此情况下，失去分一杯羹的机会的这些基金完全有可能反手做空，先行出局，以便集合资金来进行底部出击。从上周宝钢领跌大盘的走势看，这种可能性似乎得到了某种验证。而另一方面，作为宝钢增发的主承销商的中金公司，也正是因为配股包销而成的中国联通的第一大流通股东，为了给本次宝钢的增发筹措资金，不排除因此而甩卖联通的可能，而这一推断在上周中国联通的破位跳水中也似乎得到了部分的验证。
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