|
上周，随着大盘蓝筹股的快速下跌，基金重仓股的整体风险已得到了初步释放。
1300点的失守，让多数投资者信心全无；基金重仓股的突然下跌，也让不少坚信"九死一生"的投资者困惑。事实上，在诸多不可控因素面前，市场所有的技术性底部实质上都已变得不堪一击；而在一轮中级以上的调整过程中，绝大多数股票客观上都无法避免板块轮动调整的基本趋势。对于基金来说，由于市场结构分化严重，已很少关注综合指数的涨跌，
因此尽管前期综合指数已经处于1300点的历史低位，但由于基金公司的仓位调整尚未结束，在市场价值中枢日趋下移的情况下，那些最近两个月来滞涨抗跌的基金重仓股，却仍处于下跌的半山腰。因此，对于当前市场底部的判断，已不再主要取决于历史上的技术支撑位，而主要取决于基金群体，取决于蓝筹股，尤其是大盘指标股的未来调整程度。根据笔者测算，当前基金重仓股整体下跌空间已相对有限，由此所对应的上证指数大约在1250点附近。当然，由于蓝筹股与综合指数的表现经常存在误差，上述综合指数的调整空间判断仅具参照意义。
从当前市场力量的对比来看，由于手握重金的基金投资者仍具备最强的话语权，因此只有来自基金等主流机构对蓝筹股的重新大规模建仓，才能够构成市场阶段性反转的真实信号。当然，从历史上来看，每一轮中级反弹向来都不是独脚戏。在基金持仓股票陷入调整时，我们不难发现非主流资金的短期炒作，正在不断激起朵朵浪花。
最后，笔者仍然坚持前期的观点，当前市场已处于调整的中后期，由基金重仓股测算的上证指数支撑位约在1250点左右。也就是说，在目前位置，市场继续向下的调整空间已比较有限，短期反弹随时可能发生。而从基金重仓股角度来看，其仍有3%左右的下调空间，但由于本周基金重仓股下跌过速，来自基金重仓蓝筹股的短线反弹在下周很可能一触即发。
 
| 
