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近期欧元难以明显的上升势头，继续在1.22美元左右波动，主要与欧洲经济、政策以及结构因素密切相关。
欧元价格走势已经远低于年初人们的预期，而今在1.20美元价位上下已经盘整3个多月，上涨动力不足以及下跌有所抑制是当前欧元趋势的明显特征。
从欧元自身经济看，似乎有复苏态势，欧元区两大主要经济体法国和德国已经有复苏迹象，法国更为明显，而整体欧元区2004年的经济增长也明显高于2003年，0.4%和1.7%的对比性恢复应有利于欧元价格上扬。尤其是欧元区今年第二季度GDP较前季增长0.5%,以年率计较上季增长2.0%，预期欧元区经济第三季度增长率介于0.3%至0.7%,第四季度增长率介于0.3%至0.7%；第二季度经济增长率微幅高于第一季度0.4%的水平，但是却是在国际石油价格高企中呈现，况且欧元区通货膨胀并没有过高急速上涨；其中德国7月工业订单较上月增长3.0%,欧元区经济乐观和稳健似乎突出。
但是，欧元区政策面的不支持或不确定更为突出。一方面是财政赤字超标的矛盾继续扩大；另一方面是石油价格问题。
目前，欧元区通货膨胀数据并没有因油价走高而受到影响，相反7月份的数据显示，比6月份走低，2.3%和2.4%的通货膨胀数据分析，潜在的问题是欧元区经济复苏中消费抑制性对通货膨胀压力有缓冲作用；但是欧元区近期数据显示，服务业和制造业有所向下，消费始终难有大的起色，欧元区经济复苏的微弱或温和性或许形成规避油价冲击的另一个层面，但是短期的“有利”，并非长期没有风险，政策数据不清晰使欧元走势迷失方向，价格盘整观望。
笔者预计，未来外汇市场短期将以盘整性特色显现价格水平，进而欧元有向上的可能。欧元技术上涨周期和经济凝聚动力，有可能使欧元微幅向上，但艰难性依然存在。从短线上来看，欧元兑美元汇率有望涨至1.23美元，但盘整在1.20至1.21美元为主。
《国际金融报》 (2004年09月13日 第七版)
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