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张雷
燃料油(资讯 论坛)期货作为重新开放能源期货市场的首发品种引起大家广泛关注。但是对于国内投资者来说，燃料油这个品种还是相对比较陌生的。特别是对于期货投资者来说，价格更是大家关注的核心，我们知道能源类期货具有价格波动大的特点，那么是什么因素影响燃料油期货价格的波动呢？
燃料油作为商品期货的一种，供需关系自然是影响价格变动的根本因素了。从世界范围内来说，燃料油的上游产品———原油的供应处于一个供不应求的地位，而且原油是一种不可再生的资源，随着消费的逐步增加，供应总量日益减少是可以预见的，加上近年来的过度开采，原油供应危机所造成的影响已经开始在世界经济的各个领域显现出来。从近年来原油价格的走势可以看出，虽然年内价格涨涨落落，但原油各年均价是逐步抬高的。
而燃料油则不然，上个世纪两次石油危机之后，西方发达国家积极进行能源结构调整，和汽油、柴油等成品油不同，由于燃料油本身存在着比较大的可替代性，也就成了能源结构调整的重点目标。这样一来，从20世纪80年代开始，发达国家的燃料油消费都有显著下降，进入2000年后，世界燃料油需求逐年下滑，平均每年下降1400万吨。
综合来看，世界燃料油的整体格局是供过于求，2002年供应过剩达5300万吨，2003年也达到5000万吨以上，这也就决定了燃料油价格缺乏大幅上涨的条件。
从全球范围内判断燃料油供应是过剩的，但是亚洲地区却存在着相当大的缺口，中国和印度正处于经济快速发展当中，对于能源的消费正逐步呈上升趋势，近年来燃料油消费的增长基本上来自于亚洲地区。
通过以上的分析，我们可以看到燃料油供需的总体格局。在全球燃料油供应过剩的前提下，世界燃料油价格缺乏持续、大幅上涨的动力，其他各种因素带来的价格短期上扬最终必然要受制于整体供需状况。简单地说，在供应充足的前提下，价格上涨必然会带来更多的抛售，引发更多的贸易物流。
《国际金融报》 (2004年09月13日 第八版)
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