千三苦徘徊反弹可能在10月 基金“要守住”

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　中信基金旋风般造访上海，投资总监毫不讳言压力，但“这个时候要守住”

　　国联安基金经理略显轻松，沪深股市近期还会有一轮下跌，后市并不悲观

　　9月10日，上证指数(资讯 行情 论坛)跌破1300点的第二天，中信基金的投研团队旋风般造访上海，会见客户。当天，上证指数最低探至1270.94点，报收于1287.08点，再度创下5年来的盘中新低。同一天，国联安基金经理张学军公开表示，尽管击破1300点，股市的后市并不悲观。显然，对于基金而言，适应1300点以下的生存状态已经成为一种必然选择。

　　调整可能延长

　　在市场最低迷的时候来到上海，中信基金投资总监丁楹不讳言自己身上的压力。“我们最近的压力还是比较大的，市场创了几年新低，基金净值也创了成立以来的新低。”

　　他表示，压力来自两个方面：首先，在这么短时间内，指数下跌幅度如此之深在历史上是没有的，这对基金经理是个考验。另外，中信经典配置基金规模比较大，对新公司来说是创记录的。基金公司必须在管理、制度、人才方面做长期的工作。

　　但他对未来的市场仍持信心，“目前市场处于相对底部，调整还没有完全结束，但是调整空间已经不是很大。大家现在可以安心一些。”

　　丁楹认为，目前市场出现反转的可能性不是很大。由于宏观面和政策面短期内的不确定因素，调整周期可能延长到明年上半年才会结束。但短期内不排除市场出现较大幅度的技术性反弹的可能。

　　反弹在10月

　　而国联安小盘基金经理张学军在接受记者采访时则认为，此次市场跌破1300点的主要原因是大盘蓝筹股的破位，“近期市场还会有一轮的下跌，但我对目前的市场走势并不悲观。”

　　张学军认为，目前支撑市场走稳的原因很多。在经历了长达5个月、幅度超过26%的大幅下跌后，市场反弹的可能性在增大。A股市场的历史表明，一轮超过20%的市场调整，在持续了6个月调整后市场就会至少有一轮反弹。因此，反弹很可能在今年10月启动。

　　中信基金经理梁丰也认为，从基本面、心理面、技术面、估值水平四个角度观察，市场是具备技术性反弹的条件。而之所以直到现在还不反弹，主要是因为资金和心理方面的因素。考虑到市场的资金面正在改善。这种由心理层面因素主导的下跌行情应该不会长期持续下去。

　　守住成长中的紧缩

　　而在市场困难的时候，能否坚持就很可能决定未来的结果。丁楹在和投资者沟通时也表示，“我们在现在敢和大家来交流，是因为我们觉得，这个时候要守住。”

　　丁楹认为，中国经济的经济和上市公司仍旧处于大的成长周期之中，宏观调控会让中国经济增长走上可持续的增长轨道中。从长期来说，社会体制的改革，将给行业和企业带来改变和巨大的机会。“股市从根本上要反映基本面的情况，从这个角度上讲，我们对未来很有信心。”丁楹表示。

　　张学军也认为在宏观经济依然保持较好景气的情况下，上市公司的业绩在今年年内依然会有不错表现，“很多公司目前的估值处于可投资的水平。”他认为，考虑到历次经济下降周期中，公司盈利会进一步分化的规律，未来还会有一些行业和公司的利润会出现明显增长。而扎实的基本面研究使他对基金将来的走势保持乐观。