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华能和大唐谁好？
问题一你认为＃991与＃902哪只比较好些？＃991的水力发电潜力有多高？而＃902之燃气发电又如何？而收购旧电厂，＃902的整合能力如何？它们的发展方向谁较好？有需要换马至＃991吗？林少阳的回应：依照大唐＃991的业绩看来，它的预测市盈率与华能＃902已经相当接近，现价两者的差距已缩窄。
大唐持有的水力发电占整体业务的比重不算高，而华能其实亦持有三峡水力发电项目的少数股东权益，所以不能以＃991有发展水力发电而＃902没有作为区分。从最近的一次业绩公布中，我们可以发现＃991在燃料成本的控制方面做得比华能＃902出色，不过若以生产能力及地域分布计算，大唐产能大约是华能的一半，而华能的地域分布较广（华能为一个全国性的网络，大唐虽已跳出北京市，但业务仍然围绕华北一带），而目前大唐的市值，约是华能的45％，而产能则是华能的一半，看来大唐可能稍为便宜一点，不过差距看来太小，不足以进行足够获利空间的换马行动。
中石油受国际油价影响多大？
问题二请问以目前国际石油价格，对中石油、中石化上半年的盈利会产生多大影响？
林少阳的回应：由于两家企业的关联交易极多，所以他们的实际油价，比市场价要低10％以上，我们亦没有把握去估计其利润。宏观地看，油价中线看升，但油股应升不升，主要是国内石油产量减少，内地炼油业的炼油利润（ｒｅｆｉｎｉｎｇｍａｒｇｉｎ）偏低之故。我们大胆推断，两家公司的利润率比去年有所下降。不过目前看，国际化工原料价格已跟随油价上扬，所以我们对中石化较乐观。踏入7月，石油一路创新高，似乎有点炒卖意味，若然市势逆转，石油股有机会急跌，到时可能是入市的好时机。目前不宜沾手。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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