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上海证券研发中心彭蕴亮
周五大盘小幅反弹，化纤板块异军突起，南京化纤（600889）一举涨停，带动江南高纤（600527）、九江化纤（000650）、吉林化纤（000420）、仪征化纤（600871）等纷纷走强，居沪深两市涨幅榜前列。
全球一枝独秀
近十年来我国化纤工业平均每年都以接近20%的速度增长，增长率在全球一枝独秀，有利于支持两市化纤板块展开反弹。2003年我国化纤总产量首次突破1000万吨达到1161.31万吨，占世界总产量的37％。随着全球聚酯和纺织业的发展重心继续向中国转移，2005年1月1日起各国对中国纺织品进口的配额限制将取消，预计今后中国聚酯需求仍将以10%以上的速度增长，行业基本面有望持续向好。
边际利润提高
2003年由于国内棉花价格保持高位运行，化纤作为棉花的替代品，其价格也水涨船高，化纤板块边际利润提高，对其构成实质性利好。而在价格大幅上涨的同时，原料的价格并没有同幅度上涨，化纤企业的盈利能力得以大幅提高。
多家基金介入
我们发现，包括社保基金在内的大批机构投资者已开始建仓，将成为化纤板块反弹的契机所在。山东海龙（000677）半年报显示，全国社保基金105组合的持股数量为103万股，位列第八大股东；而国泰君安、基金同盛、申银万国、长盛成长基金等也纷纷介入，其中国泰君安持股数量高达909.5万股，成为第一大流通股东。同时，有众多基金公司大举建仓新乡化纤（000949），使得该股除了发起人之外的十大股东全部被基金占据，其仓位分布在120万股到618万股之间，而基金同益的持股数量为617.5万股，位居第一大流通股东。另外，基金同盛等机构将丹东化纤（000498）作为其重点建仓对象，基金同盛的仓位是594万股，成为第三大股东和第一大流通股东。
操作上看，虽然近期大盘有所反弹，但成交量持续低迷，出现底部的迹象还不明显，将大大制约化纤板块反弹的可操作性。因此投资者最好以静制动，保持观望态度为好。
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