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行家视点
在1300点跌破以后，就趋势而言，深沪股市维系三年多的箱体已经不再成立，大盘将重新构筑一个容留股指运行的新箱体，而且股价结构调整和价值回归的趋势仍将延续。但就短线走势而言，1300点的跌破意味着一轮杀跌能量和恐慌心理的宣泄，技术上有超跌反弹的要求，也有跌破1300点以后的回抽确认的需要。而且，目前的市场状况也很容易引起政策面的干预，这些都是必须考虑的短线因素。
进入可局部做多阶段
大盘在跌破1300点以后，即使政策面保持平静，市场走势也存在两种可能性：第一，如果说股指在
1300点破位后跌幅不大的情况下反弹，技术上很可能是对跌破1300点的反抽，其力度会比较有限，操作上反抽时应减仓。第二，如果在没有反弹的情况下继续阴跌，走势上将会选择先探明中期底部，然后再酝酿大级别的反弹行情。如果股指中短线跌破了1200点，那么随后探明的将是重要的拐点，很可能是新箱体的箱底。
很显然，跌破1300点以后，市场已经进入更低风险的区域，而且市场对底部跌破的恐慌已经释放，大盘将进入平稳运行中。也就是说，即使股指还存在下跌100点以上的可能，但风险已经明显可控制，股市已经进入可局部做多的阶段。
所谓的局部做多，是对那些下跌较为充分、股价已经止跌回稳的板块可积极做多，而对那些仍处于下跌趋势中或者仍有较大补跌风险的板块和个股则仍应回避，部分做空风险较大的个股还应考虑适当减持或换股操作。
控制仓位选择个股操作
本周逆势走强的板块如纺织、商业、农业等均呈现止跌回稳、底部放量、反弹欲望较强的走势特征，属于短线可局部做多的对象。短线来看，这种超跌反弹的热点不仅有望持续，还有扩散的可能，可多加关注，待筑底过程基本完成就伺机介入。
仓位控制上，在指数没有远离1300点的情况下，由于短线仍有变数，因此仓位在50％以上的投资者应持股不动，过分重仓仍有一定风险。如果短线反扑1300点，仓位较重的投资者应减仓进行波段操作。而仓位较轻的投资者短线就可逐步增仓，对象是那些止跌回升、有成交量配合的个股。
从中线看，1300点以下的建仓机会大于风险，但中线机会较大的板块和个股主要应在以下三方面寻找：第一是严重超跌的板块和个股，虽然有些股票投资价值不足，但在本轮调整中跌幅超过50％的个股都应有反弹机会。第二是下半年或2005年景气向好或有重大题材的行业个股，比如纺织的取消配额、消费品的景气上升等。第三是严重价值低估的，尤其是那些行业比价甚至国际比价都被低估的价值投资股。低估的原因是因为市场的分歧，比如钢铁、汽车等行业的价值评估等。
国信证券 肖建军
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