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一周观察
本月9日，两市大盘开盘后即一路下行，沪指更是直接跌破1300点整数关口，创下5年新低。其实，所谓的“1300点铁底”本身不过是一个虚化的关口。如果剔除了新股上市的虚增效应，上证指数的实际水平已经接近1000点。其实从技术上讲，1300点的下方已经没有任何支撑，如果一定要算的话，下一个支撑点位置可能在1000点。那么整个股市还会再进一步“江河直下”吗？对此我们提出三点疑问。
问题一：这是又一次“大熊市”，还是可能蕴涵更大的市场危机？
虽然此次“雪崩”的直接导火索是近期业内广为流传
的政策信息：“监管机构将不再搞托市救市”，而会利用下跌推进股市的规范化建设，有彻底整顿中国股市的意向。但我们应该坦承：危局的根本原因在于投资者对现在的股市绝望至极，无论是机构、券商还是中小投资者，大家都对这个“非驴非马”的圈钱市场丧失信心。
中国股市目前的局面就是：各方的资金开始逐渐撤离股市，即便是原先长期活跃在股市的投机性资金也已加快了退出股市的步伐。股市成为了一个令绝大多数投资者厌恶的市场。
问题二：是阵痛还是长痛，病根到底在哪里？
中国股市的病根不仅仅在于没有良好的秩序。如果这个市场建立的唯一目的在于给上市公司圈钱，那么股民们怎么还能不赔得“鲜血淋漓”呢？我们口里说的是：需要一个现代、健康、壮大的资本市场，但我们的出发点竟然是圈钱。所以，解决问题的根源先是端正出发点，彻底改革新股发行制度与再融资制度。
问题三：“治病”与“救命”能否并行？
最简单地说，监管大局不会让股市崩盘，我们的游戏还要继续。最高监管当局正是出于彻底整治股市的目的，才“迟迟”未出重手救市。这次大震荡和前三次调整完全不一样，政府对遗留问题的处理决心比前几次都大，这可能导致市场调整的时间和幅度都会比前几次要长和大。
针对眼下的“救命”之急，当局还是可以有很多的工具性手段来“止血”的，其中启动再融资分类表决制度和推动社保基金入市这两个措施可能对市场会有比较好的影响。
但无论能否“救命”，化解长痛的真正希望在于：端正以民为本、以投资者利益为本的制度建设！
本报财经评论员 杜民
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