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本报记者万鹏
昨日，山东海化公布的可转债发行结果显示，8家保险公司名列其中，这也是自金牛转债以来，保险公司第二次现身可转债一级市场。参与家数翻一番
与上次申购金牛转债相比，保险公司参与海化转债的积极性明显提高。
资料显示，包括平安保险、泰康人寿、人保财险在内的8家保险公司参与了此次认购，出资总额为14.9亿元，有效申购量为369890张。其中泰康人寿和人保财险达到了申购上限，各获得99310张；平安保险有效申购量也接近了上限，达到99290张。而上一次金牛转债申购中，仅有4家保险公司参与了认购，出资金额为6.2亿元。值得注意的是，上次参与金牛转债申购的4家保险公司中，唯一达到申购上限的民生人寿淡出了本次海化转债的申购，其余3家参与申购的出资额均有所减少。
参与申购的8家保险公司中，寿险公司和财险公司各占一半。对此，国泰君安证券研究员马国旗表示，尽管寿险和财险公司的资金性质和结构有所不同，但可转债作为一个长短皆宜的投资品种，对这两类公司具有同样的吸引力。保险公司普遍谨慎
此前，有分析人士指出，保险公司参与金牛转债积极性不高与准备时间仓促有关。一家参与了本次海化转债申购的保险公司投资部负责人对此表示认可。不过他同时称，近期保险公司主要从人员、相关流程等方面对投资转债进行了完善，但准备充分了并不意味着会马上大举介入转债市场。
申银万国证券此前的研究报告也指出，保险公司投资可转债的初期将是十分谨慎的，其最有可能参与的将是一级市场。数据显示，尽管政策允许的保险公司投资企业债和可转债的总量可达2000亿元，但目前保险资金投资企业债占总资产比例已达到18%左右，这就意味着保险公司转债投资的最高额仅有200亿元左右。而目前上市交易的可转债总共只有24只，可流通的可转债仅为190多亿，因此，市场规模较小、流通性不足成为保险公司不得不考虑的问题。
一些保险公司投资部负责人也表示，保险资金的安全性要求使保险公司在投资可转债时，须更多关注转债的市场容量、二级市场的换手率等因素，从而谨慎参与二级市场。他还表示，该公司参与海化转债申购是经过认真研究的，目前转债市场仍处于供不应求的状况，即使是考虑到资金成本，参与一级市场申购仍有利可图。公司质地是关键
由于目前可转债的票面利率显著低于国债，转债市场投资者更看重的是其溢价收入，因此，发行转债公司的质地也是保险公司最为关注的。
某寿险公司业内人士指出，目前可转债纯债券价值均要显著低于票面值，如果仅考虑获得利息收入，完全没有必要购买可转债。而从转股价值来看，上市公司的基本面决定了一切。
国泰君安证券马国旗也表示，只要公司基本面好，即使转债上市后跌破面值，保险公司也可以考虑长期持有，等待未来公司股价回升，转债价格自然也会上涨。尽管目前保险公司持有的转债尚不能转股，但转债上涨，保险公司同样受益。
业内人士还表示，转债上市首日跌破面值的已有先例，因此今年以来一级市场申购并非没有风险，保险公司如果不注重可转债公司基本面的分析，申购仍存一定风险。
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