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作者：谭洪安
去年下半年，摩根大通曾发表研究报告，对中海、万科、新世界中国、华润置地、合生创展及上海置业等六大地产商的投资策略和发展情况进行了比较，其中对新世界中国的分析和判断，一定程度上揭示了港资地产商在内地的生存状态。
该报告称，新世界中国土地储备总量为1000万平方米，在六大地产商中高踞榜首，但其土地利用效率却最低，今后两年项目完工面积预计仅占其土地储备的10％，而同期土地储备利用效率最高的万科和中海则分别达到53％和50％！与此相应的是，该公司在六大地产商中平均利润率最低，近3年的数字只有5％，排名第一的合生创展，过去5年的平均利润率为26％。
该报告由此得出结论认为，高资产周转率是地产商增加盈利的关键，新世界中国大规模的土地储备令其资产周转率极度不足，这正是该公司近年来业绩平平的首要原因。
问题是在对资产周转率不同要求的背后，隐含着内地与香港开发商经营模式上明显的差异。据上述报告披露，2002财政年度，内地房地产行业的平均资产周转率为33％，而香港的长江实业、恒基地产及新鸿基地产同期资产周转率分别只有4％、7％和15％！
在香港市场呼风唤雨的李嘉诚们，多年来在内地市场却风光不再，除了批评内地投资环境不佳等种种客观条件外，是不是也到了考虑一下适当调整自身固有的经营和管理模式的时候了呢？近来内地地产界以理论家著称的冯仑在多年实践与深入思考的基础上，多次提出：美国模式比香港模式更适合中国房地产开发企业。此言亦值得想在内地房地产市场淘金的港商借鉴。
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