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中小投资者:痛并犹豫着(辩证看危市之五)

http://finance.sina.com.cn 2004年09月10日 15:43 人民网-国际金融报

  官建益

  基金也算是投资者,只是基金投资者近日几乎放弃护盘,实在搞不清基金到底是市场的稳定器还是市场的最大空头

  有一个非常尖锐的声音近日冒出,说股市长期低迷的原因在于投资者缺乏信心。表面
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上看来颇有道理,如果没有投资者抛出股票,怎么会有股市的长期低迷?但接下来会有人问,投资者怎么会对曾经寄予厚望的股市丧失信心呢?

  这一问就问到了问题的实质,一个具有财富效应的市场怎么会人气散尽?想当初深圳万人排队买股票的场面还历历在目。就是西部的成都,没有规范的股市,还弄出个红庙子自由交易市场来交易股权证,人山人海的场面恐怕是全球第一。在历经三年的熊市以后,国九条的出台还是让股民感激涕零,甚至有资深的投资者高喊“砸锅卖铁买股票”。

  这样的呼喊肯定是发自内心的,但随后投资者发现良好的愿望要实现并非易事,一些手握重权的部门以各种借口推迟股权分置这一核心问题的解决,对上对下的解释也颇为有理。只是这样的拖延遇到宏观调控的利剑,立即转化为一股巨大的做空能量。大盘转眼下泻近500点,不但去年年底反弹以来的成果化为乌有,多数个股还创出了新低。

  有良知的分析人士对目前沪深股市的实际点位进行了推算,虽然近三年来大盘始终固守沪市1300点一线,但由于新股上市对指数的虚增作用,实际上每年均创出新低。而从沪深两市的平均股价不足6元计,已经远低于1999年5·19行情起动时的价格;若以平均市盈率或当年的老股计算,目前的股价水平则相当于沪市600点至700点的水平。

  对于多数中小投资者而言,他们的股票早已被腰斩。那些在1997年迷信长虹、海尔、春兰等绩优股、1999年迷信清华同方、深科技等高科技股的长线投资者,他们的股票已经下跌的幅度就更大。他们早已失去止损的条件,他们所能期盼的只有政府的救赎。

  连德隆国家都要救,为股市发展作出重大贡献的中小投资者就不应该救吗?即使前期十分理智的人都在呼吁管理层还利于投资者,难道真的就没有一点希望吗?基金也算是投资者,只是基金投资者近日几乎放弃护盘,实在搞不清基金到底是市场的稳定器还是市场的最大空头。反正不要紧,就是杀跌杀错了,他们的管理费照提不误。

  最倒霉、最恐慌的当然还是中小投资者,因为钱是他们自己的。如果在相当于600点至700点的位置丢掉筹码,是否是一种明智的选择,是值得商榷的。但是不卖,真的跌到1000点岂不是损失更大?中小投资者痛并犹豫着,期盼着有关部门能出台还利于他们的政策!他们的期待是合理的,相信这样的期待应该会有下文。

  《国际金融报》 (2004年09月10日 第十五版)






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