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官建益
基金也算是投资者，只是基金投资者近日几乎放弃护盘，实在搞不清基金到底是市场的稳定器还是市场的最大空头
有一个非常尖锐的声音近日冒出，说股市长期低迷的原因在于投资者缺乏信心。表面
上看来颇有道理，如果没有投资者抛出股票，怎么会有股市的长期低迷？但接下来会有人问，投资者怎么会对曾经寄予厚望的股市丧失信心呢？
这一问就问到了问题的实质，一个具有财富效应的市场怎么会人气散尽？想当初深圳万人排队买股票的场面还历历在目。就是西部的成都，没有规范的股市，还弄出个红庙子自由交易市场来交易股权证,人山人海的场面恐怕是全球第一。在历经三年的熊市以后，国九条的出台还是让股民感激涕零，甚至有资深的投资者高喊“砸锅卖铁买股票”。
这样的呼喊肯定是发自内心的，但随后投资者发现良好的愿望要实现并非易事，一些手握重权的部门以各种借口推迟股权分置这一核心问题的解决，对上对下的解释也颇为有理。只是这样的拖延遇到宏观调控的利剑，立即转化为一股巨大的做空能量。大盘转眼下泻近500点，不但去年年底反弹以来的成果化为乌有，多数个股还创出了新低。
有良知的分析人士对目前沪深股市的实际点位进行了推算，虽然近三年来大盘始终固守沪市1300点一线，但由于新股上市对指数的虚增作用，实际上每年均创出新低。而从沪深两市的平均股价不足6元计，已经远低于1999年5·19行情起动时的价格；若以平均市盈率或当年的老股计算，目前的股价水平则相当于沪市600点至700点的水平。
对于多数中小投资者而言，他们的股票早已被腰斩。那些在1997年迷信长虹、海尔、春兰等绩优股、1999年迷信清华同方、深科技等高科技股的长线投资者，他们的股票已经下跌的幅度就更大。他们早已失去止损的条件，他们所能期盼的只有政府的救赎。
连德隆国家都要救，为股市发展作出重大贡献的中小投资者就不应该救吗？即使前期十分理智的人都在呼吁管理层还利于投资者，难道真的就没有一点希望吗？基金也算是投资者，只是基金投资者近日几乎放弃护盘，实在搞不清基金到底是市场的稳定器还是市场的最大空头。反正不要紧，就是杀跌杀错了，他们的管理费照提不误。
最倒霉、最恐慌的当然还是中小投资者，因为钱是他们自己的。如果在相当于600点至700点的位置丢掉筹码，是否是一种明智的选择，是值得商榷的。但是不卖，真的跌到1000点岂不是损失更大？中小投资者痛并犹豫着，期盼着有关部门能出台还利于他们的政策！他们的期待是合理的，相信这样的期待应该会有下文。
《国际金融报》 (2004年09月10日 第十五版)
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