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本报记者 孙铭 实习记者 孙斌华 北京报道
在中国金融分业经营的环境下，商业银行业务和投资银行业务似乎是被严格分割的两项业务。然而，这一切都在悄悄改变，按照可比口径，中国工商银行的投行业务收入实际已经超过了在证券业内收入排名第一的中信证券。
以最早设立投资银行部的中国工商银行为例，2002年投行部设立当年，全行境内实现投行业务收入1.43亿元，比2001年增长20倍。2003年工行实现投行业务收入3.88亿元，增长了171％；今年上半年实现投行业务收入5.32亿元，比上年同期增长了136％，在中间业务收入中的比重也相应提高到10.5％。
“在分业经营的情况下，在没有证券承销牌照的情况下，商业银行不是不能做投资银行业务，关键是如何认识投资银行业务。”中国工商银行投行部负责人李勇说。
投资银行业务主要包括证券发行与交易、重组与并购和资产管理三大块。受分业经营的限制，商业银行目前无法从事证券发行与交易，但是投行业务的其他两个方面，商业银行却可以涉足。
李勇说，在投行三大板块中，重组并购和资产管理业务发展速度很快，我国商业银行开展重组并购和资产管理业务的政策环境已经相对成熟。
另外，在资产管理业务中，资产证券化可作为这项业务的一个突破口。目前工行已经完成了国内首例不良资产证券化项目：工行以宁波分行的26亿元不良资产设立的信托受益权凭证，已经于今年7月30日全部销售完毕。
李勇说，由于商业银行不能从事证券经纪业务，这项指标无法与证券公司对比。但商业银行的银团贷款业务，无论是从参与角色、组织形式还是业务流程等都与证券承销业务相似，因此这两项业务获得的收入具有可比性。另外，商业银行和证券公司都从事财务顾问等咨询业务，这项业务获得的收入则可以直接对比。
按照这样的指标，排名结果是令人吃惊的。2003年，国内券商按收入排名第一的中信证券承销收入为20952万元，咨询顾问费为2805万元，投行收入合计为23756万元；而中国工商银行2003年获得的银团安排与管理费收入为9028万元，咨询顾问费为26445万元，投行收入合计38761万元，远远超过中信证券。
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