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在很多投资者的思维中，大盘持续走弱的一个很重要制约因素就是股权分置问题，市场也呼吁全流通问题的尽快解决。其实就算全流通真的实施，国有股或法人股的减持一般也会有一个底线，那就是国有股或其它性质的大股东持股比例应保持在30%以上，否则大股东持股比重过低，容易引发股权争夺，进而影响上市公司的正常生产经营。我们统计了一下，目前沪深两市非流通股比例低于30%的公司有18家。在这18家公司中，除了5家是真正的全流通公司外，其它13家公司非流通股比例基本上都在20%-30%之间，其中万科A相对低一些，非流通
股比重只有14.58%。
从每股收益来看，可以发现，这些上市公司近三年的每股收益并没有特别明显的规律可循。有的呈连续增长状态，如丽珠集团、爱使股份等；也有一些公司近三年业绩呈缓慢下滑态势，如石油大明、宝商集团等；也有业绩相对比较平稳，并没有多少起伏的，如深发展A、东阿阿胶、方正科技等。但也有一些公司业绩却出现了大幅度起落，比较典型的有沙隆达A、ST兴业、鲁银投资、海南航空等。如果将部分公司2003年的每股收益同行业平均值进行比较，剔除行业平均值为0的5家公司，剩余13家公司中有6家公司每股收益高于行业平均值，7家公司低于行业平均值，这意味着从每股收益角度看，这些公司在行业中似乎并没有什么特别明显优势。
从净资产收益率分析，这些公司近三年净资产收益率也没有什么明显的规律。丽珠集团、鲁泰A、爱使股份等近三年净资产收益率出现了平稳走高态势，从一个侧面反映出这些公司盈利能力在提高；而万科A、梅雁股份等基本上保持在同一水平上，但是石油大明、东阿阿胶、宝商集团等净资产收益率呈连年下降趋势，也有个别公司净资产收益率出现大幅起落。与同行业平均水平看，有11家公司高于行业平均水平，另外7家则低于行业平均水平。
通过简单对比分析可以发现，这些公司并没有因为大股东持股比例降低，股权结构更为合理而使经营业绩出现增长势头。换言之，上市公司经营业绩的好坏与公司股权结构之间并没有明显正相关关系。当然，股权分置问题的解决能够在一定程度上缓解目前上市公司因一股独大而形成的大股东肆意侵害上市公司利益的问题，但是公司的生产经营仍需要其他多方面条件的配合与支持。股权分置问题固然需要解决，但是提升上市公司核心竞争力，进而提升公司业绩，并加大对投资者的回报力度更为迫切。
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