宝钢增发方案临近基金将向流通股东掉转枪口？_焦点透视_财经纵横

宝钢增发方案临近基金将向流通股东掉转枪口？

http://finance.sina.com.cn 2004年09月10日 05:58 四川金融报-成都商报

　　宝钢股份将于9月27日召开股东大会，讨论其增发方案。昨日有媒体报道，基金态度可能转变

　　宝钢增发方案表决日期越来越近，方案是否获得通过也越来越引起市场特别是流通股东的高度关注。而作为最大流通股股东的基金态度如何呢？

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　　基金作为流通股东本来应当完全站在流通股东一边。但是，由于许多基金公司的大股东都是一些大券商，这些券商都有可能参加宝钢增发承销团，基金有可能要为他们说话；另外，虽然基金是最大的流通股东，但是由于大股东参加了承销团，基金却不能参与宝钢增发认购，因此，若偏向流通股东则对基金公司自身不利。

　　基金公司会向流通股东掉转枪口吗？

　　本报记者连线部分基金经理。

　　A 记者调查

　　基金公司卷入冲突漩涡

　　不少基金可能无缘认购

　　由于宝钢股份(资讯行情论坛)将在市场上融资140亿元，因此，很可能由中金公司与中信证券(资讯行情论坛)牵头，组织券商承销团，券商数量将可能超过30家。根据证监会的相关规定，与券商承销团有关联的基金公司不得参与认购，而统计显示，33只持有宝钢股份的基金与26家券商存在着股权关系，这将导致大量的基金不能参与认购。

　　这样，一旦相关的券商进入承销团，原本作为流通股东的基金公司将丧失流通股东特有的优先认购权利。一旦宝钢的增发价格过低，势必对巨额持有宝钢股份的基金非常不利。因此，有分析人士预测，既然丧失了权利，基金就可能不会和流通股东站在一起，甚至会为了自己的利益而掉转枪口：支持宝钢以较高的价格进行增发。这恰恰是市场对宝钢询价担心的所在。

　　宝钢可能会让步

　　平安证券研究所所长高利认为，过去我们看到一个上市公司融资在市场推出，没有办法只能接受，但是现在不一样了，由于目前整个基金在市场的规模和力量都比较强大，有发言权，有了一个博弈。他还认为，宝钢可能会让步，基金代表理性投资者，会提出一些合理的要求，这个过程本身是市场的进步。原来的方案应该有所调整，最终的结果应该是朝着市场可以接受的方向发展。随着市场度过比较艰难的时期，市场信心恢复之后，宝钢的增发应该不是特别大的利空。

　　B 基金访谈

　　基金可能背叛流通股东

　　基金对宝钢增发态度究竟是怎么样的呢？昨日记者对部分基金公司基金经理进行了采访。

　　-基金经理意见大

　　记者：应该如何看待宝钢增发？

　　官卫泽(巨田基金投资总监、基金经理)：如果是增发的，而且增发额度比较大的话，则对原持有者是一种损害，这也是市场为什么反对再融资的原因之一。

　　陈经理(某著名基金公司基金经理)：本次宝钢的增发非常不透明，完全就是一种强买强卖。可以说，宝钢并没有给投资者让利，其巨额融资收购的资产有高估之嫌，因此我个人认为，宝钢的增发方案比武钢股份(资讯行情论坛)的差很多。

　　-基金对策不统一

　　记者：股东大会上，基金会采取怎样的对策？

　　某基金经理(天同基金)：如果我们的大股东天同证券进入承销团，按照证监会的相关规定，我们只能放弃认购。至于会在股东大会上采取何种对策，目前还没有计划。

　　陈经理：本基金作为指数型基金，只能采取被动投资。因此在投票时，我们将与主动型基金保持一致。

　　虽然从保护流通股东利益方面来说，基金应该投反对票，但目前这种可能性很小。据我了解，基金公司不大可能投反对票，而包括本基金在内的很多基金公司在投票时可能弃权，甚至部分基金公司可能会投赞成票。

　　-变成配股最有利

　　记者：方案出现变化的可能性大吗？

　　陈经理：我预测最终的方案与目前的会有一定的变化，如果变成配股的话，当然是对流通股东最有利的。

　　官卫泽(巨田基金投资总监、基金经理)：如果完全采取配股的方式，作为原来已经持有上市公司股票的人来说是可以接受的，因为在风险或者收益上都是平等的。实习记者毛晋楠

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