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日前大盘终于正式跌破5年来的底线———1300点，南方航空等大盘股出现暴跌。历史经验告诉我们，在击穿重要整数关口之后，市场往往会出现一个技术性反弹的过程。哪个板块有望率先反弹呢？我们认为，中小企业板的反弹机会较大。
基本面助力反弹
中报统计表明，中小企业板主营业务收入大幅提高，体现出良好的成长性，为其后市反弹打下了坚实的基础。统计显示，中小企业板公司平均实现主营业务收入3.34亿元，较去年同期增长37％；主营业务突出、赢利能力较强、赢利质量高。在这些中小企业的利润构成中，营业利润占利润总额的比例高达98％；平均资产负债率为46％，资产质量较高。根据财务数据进行统计后发现，中小板每股分配能力大于1元的公司有新和成、苏宁电器、德豪润达、华兰生物。这些公司每股资本公积金都较高，具备高比例转增的能力。
市盈率具备优势
在经过了长期下跌之后，中小企业板平均动态市盈率逐步趋于合理。由于中小企业板上市公司开盘定价过高，导致了随后的深幅下跌，经过2个多月的调整，截至9月8日，平均收盘价格已下降为11.85元。而38家公司的平均每股收益为0.268元，动态市盈率为28.70倍，市净率为5.03倍。而香港创业板平均市盈率为32倍，美国纳斯达克市场平均市盈率接近60倍，因此，对比其他国家市场可知，我国中小板市盈率具备明显的优势。
有获得超额收益的机会
国际市场经验表明，投资于小市值股票获得的超额收益率要高于投资大市值个股，特别是在蓝筹股破位的时刻，中小企业板的优势更加明显。在欧洲国家的股市中，投资于德国中小企业股的年收益率达到68.28％，投资于英国中小企业股的年收益率39.71％，投资于法国中小企业股的年收益率为20.60％，而同期欧洲市场股票平均收益率仅为16.52％。在我国内地市场当中，由于去年开始的价值投资行情，大市值的蓝筹股一般会成为市场各方关注的焦点，小市值的中小企业往往被忽视，中小企业板的价值挖掘不够充分，这就为投资者提供了获得超额收益率的机会。
若有反弹仍须谨慎
中小板的整体跌幅远远高于大盘指数，其严重超跌将引发报复性反弹。统计显示，从6月25日至9月9日，大族激光的区间跌幅为52.70％，伟星股份下跌了49.94％，德豪润达的区间跌幅为49.07％，38只中小板个股平均跌幅为22.64％，是同期大盘指数10.05％跌幅的两倍以上。精工科技、霞客环保、华兰生物等14只个股同期区间跌幅是大盘跌幅的三倍以上。同时，这些个股的半年报收益非常良好，苏宁电器、鑫富股份等个股的业绩均超过0.40元，明显优于主板市场同类公司。
历史经验告诉我们，任何一个板块的强势行情都需要领涨品种的强势推动，否则缺乏领涨品种的刺激，热点行情也会迅速消散。目前的中小板市场是一个群龙无首的市场，因此我们认为短线的中小板虽然有一定的反弹机会，但是其持续走强能力却受到限制，实战意义不大。因此，投资者仍要保持谨慎，坚持“现金为王”的策略。
3只个股创新低
昨日主板大幅走低，但中小板个股中的大跌者不多，集体地表现了较强的抗跌性。鑫富股份（002019）近期尤为抗跌，走势略显特立独行。
在沪市大盘跌破1300点大关之际，中小板中3只新股也选择了新低，它们是永新股份（002014）、中捷股份（002021）、巨轮股份（002031）。其中，中捷股份（002021）跌破9.93元的发行价，巨轮股份（002031）离7.34元的发行价相距不远。另外，华帝股份（002035）距最低价位仅差0.03元，距8元的发行价相差0.05元，一步之遥而已。
就大盘而言，其重心有可能继续下移。但中小板前期跌幅已经够大，短线内是否受新冲击的影响再度走低？或是盘整固守等待反弹机会呢？答案是因股而异。投资者应精心做好“功课”研究个股，多看少动。（山文）
作者:上海证券彭蕴亮 编辑:
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