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9月9日在亚洲市场上，日元在触及109.18的当日高点后走软至110附近。美元受格林斯潘讲话影响全面走软，但日元并没有跟随其他非美货币大幅反弹而一举突破109至108.70的阻力区域，而是继续处于4周以来的交投区间内部。
经济有所放缓
日本7月核心机械订单经季节调整后较上月大幅下滑11.3％，为2001年9月以来最大跌幅，远低于市场此前预期。核心机械订单数据是衡量资本支出趋势的指标，该指标大幅下挫令市场对日本资本支出和经济增长心存疑虑，而前期公布的第二季度企业资本支出与获利仍表现得非常强劲，在一定程度上抵消了核心机械订单的负面效应。
日本近来复苏的主要动力———出口在7月份虽然较去年同期继续扩张，但较6月份却下滑了1.2％，而日本第二季度GDP初值较上季仅仅微幅增长了0.4％。近来一连串表现不如预期的经济数据促使日本央行在9月9日公布的9月月度经济报告中，小幅调降对出口与资本支出的看法，表示出口和产出正在上升，但速度更趋放缓，但对总体经济依然发表了乐观的看法，维持对经济复苏的看法，表示复苏的基本机制不变，经济仍将保持持续复苏的趋势。
年内升息渺茫
日本央行在结束了为期两天的货币政策会议之后，毫无悬念地宣布继续维持超宽松的货币政策不变。日本央行行长福井俊彦表示，将坚持量化宽松政策，不会仓促撤出此政策。
从CPI历年数据来看，尽管近期通缩程度有所放缓，但CPI依然基本上一直处于负增长，这就意味着CPI年率在近期回归到0值上方可能性非常小，日本在今后仍将以非常缓慢的速度脱离通货紧缩，这就决定了日本政府在本会计年度都不太可能去考虑改变目前宽松的货币政策。
技术等待突破
从美元兑日元日线图上看，自从8月中旬以来，汇价一直处于108.70至110.70的窄幅区间内整理，200天均线在108.70一线的切入位给汇价带来了非常良好的支撑，而自从今年7月下旬以来汇价就一直运行在200天均线上方。目前技术指标MACD呈现胶着状态，显示汇价短线将可能继续处于区间整理格局，而RSI却出现一定的看涨背离，显示美元兑日元存在一定的上行需求。
如果日本方面持续出台表现欠佳的经济数据，将打击市场对于日元经济的良好预期，从而影响日元的盘中表现。
目前美元兑日元上方的关键阻力在110.50，这里是美元兑日元自年内低点103.38到高点114.88的38.2％回档位，如果汇价能够有效突破110.50至111区域，将进一步上看112.50，否则将继续处于108.70至110.70区域进行整理。
《国际金融报》 (2004年09月10日 第十四版)
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