欧元区经济总体强劲（观察）

　　徐千惠（瑞士）

　　虽然欧元区部分国家的经济发展未能达到理想目标，比方说德国，但是英国、西班牙和意大利的经济数据所显示的,却是良好的经济发展前景

　　一般来说，中央银行在提高预期经济增长率和通胀预期同时，也会相应地提高利率— ——尤其在利率始终保持在历史最低水平，并且低利率为经济活动提供持续的重要支持的时候。

　　由于欧洲央行这次没有在利率政策上采取行动，现在市场都在质疑，它是否能百分之百肯定它向全世界所宣扬的经济乐观形势？那么，欧元区经济真的如外界所说的那样低迷吗？

　　总体强劲

　　根据欧盟统计局的数据显示，作为欧洲最大的经济体，德国第二季度的经济与第一季度相比增长了0.5%，比上季度0.4%的增长率略微加快。统计局没有提供其他数据，但指出德国经济的增长主要由出口所带动。

　　与其形成鲜明对比的是，法国的经济复苏由多种因素所带动，其中消费支出给经济增长注入了强心剂。法国是欧洲第二大经济体，它第二季度的增长率出乎意料地比第一季度的0.5%高出了0.8%。

　　至于其他主要欧元区国家的经济状况，荷兰经济继第一季度增长0.6%后，第二季度略微下滑了0.2%。

　　本周前期一份政府报告显示，意大利第二季度增长率则从上季度的0.4%下跌至0.3%。

　　然而，与此同时，据来自行政采购的调查数据表明，欧元区国家的制造业产量增幅达到了近四年来的最快水平。英国的制造业产量更是达到了自1996年以来的顶峰。英国的整体指数直击十年以来向上修正后的最高点56.3。

　　黑市经济

　　当人们在观察整个欧元区经济时，有一点是值得在这里提出的，那就是，大多数人都很少会注意到“黑市经济”的存在和其影响。

　　法国、德国和意大利官方统计的国内生产总值中，虽然50%的产值是通过法定程序征收税费的，但这些国家却发现支付国家费用越来越困难。一直以来，人们对于高额税收是否会阻碍经济发展争论不休，有人还认为高额税收不仅不会增加税收收入，反而会造成税收收入的减少。

　　另一方面，在英国这类税收费用相对较低的国家，经济状况和公共财政却比税收高的国家来得更为稳健。尽管英国没有采用欧元，它却是欧盟中惟一一个符合欧元区严格的预算准则的国家。

　　高额税款还会带来另一个后果，那就是促使一大部分的经济运作在地下进行。这就使得国家税收收入更加少得可怜。欧盟委员会的一份报告揭示了高收入、高税收与规模庞大的黑市经济之间紧密的联系。

　　法国和德国的黑市经济估计占了国内生产总值的6%，而英国仅为2%。当然，决定黑市经济规模大小的除了税款的高低还有其他因素，但这些其他因素同样与高税收国家联系在一起，如劳动市场的严格制度、调整行政制度的沉重税收负担等等。这些因素也会促使人们避开正常的雇佣程序。如果将一名服务生登记在案，或正式形成雇佣关系所要求的税收过高的话，人们往往会另辟奚径。虽然这类避税是出于节约成本的目的，但一旦被税收管理部门发现，那么罚款也是一笔不小的费用，其中的得失理当反复权衡。

　　结论

　　虽然欧元区部分国家的经济发展未能达到理想目标，比方说德国，但是英国、西班牙和意大利的经济数据所显示的,却是良好的经济发展前景。

　　所以笔者认为，从总体角度来分析，欧元区经济尽管有通胀、财赤等隐患，但整体呈现良好态势，尤其与美国相比。

　　（作者系瑞士翰威特基金管理公司高级金融顾问）

　　《国际金融报》 (2004年09月10日 第六版)