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近来，A股市场相继出现了一些新现象：一是部分股票上市首日即跌破发行价，二是部分投资者放弃认购，三是跌破发行价给投资者和承销商带来了风险。
从上述变化中，我们可以看到市场规律的威力，也可以看到我国股市即将出现的一些新趋势，首先是新股发行的价格会逐渐走低，这个走低不是人为的通过内部电话或文件通知说“发行市盈率不能超过×倍”来控制的，而是通过市场的力量来实现的。因为只有逐步降
低发行价，让利于投资者，股票发行才是可能的，承销商的利益会作为重要因素参与到定价的博弈中；二是股票发行机会视市场行情由发行人自行决定。市场行情好，发行就可以顺利进行，还可以多发，而行情不好，就会发不出去，而不像现在由证监会决定何时发，发谁，发多少。
可以说，以上种种现象意味着我国的股市正在发生一些质的转变：一级市场从无风险市场向有风险市场转变，进而会向风险与收益平衡的市场过渡；新股发行价格由行政力量主导向由市场力量主导；承销商行为从“捡到篮子里都是菜”
向“拣好菜”转变；投资者从中了签就能挣钱向中了好股才能挣钱转变，而中好股的前提是识好股；而券商也就会逐步从规模小向规模大，从高度分散向适当集中转变。当这些变化都真正变成现实时，我国的股票市场才会成为由市场规律发挥作用的市场，也就会真正成为市场经济的重要组成部分。
刘育梅
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