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杨文斌国际眼光看投资(1)国际投资观在亚洲市场的实践

http://finance.sina.com.cn 2004年09月09日 06:11 上海证券报网络版

  杨文斌:上投摩根富林明基金管理有限公司总经理助理。曾任霸菱证券中国研究部分析员,华安基金研究部副总监、市场业务部总监。工商管理硕士/注册会计师,12年证券从业经历,6年基金从业经历。

  在亚太地区,摩根富林明资产管理以JF资产管理有限公司的品牌进行操作。经过30余年的本地操作,JF资产管理现已成为亚太区最知名的基金管理品牌之一,并成为国际公认的
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亚洲投资专家。在长期当地市场运作过程中,国际投资观发挥了重要作用。

  首先就是对于金融商品的认知和运用。在中国台湾,JF资产管理自1988年与农民银行合作,引进岛内第一支海外基金,得到投资人的普遍欢迎;目前JF已在台湾40家银行的2,000多家分行推出不同种类的海外基金产品,不但拓展了民众的投资领域,也间接提供了海外金融市场及投资工具的知识与教育。

  在投资领域,国际投资观体现得更加充分。例如,基金经理初期在评估上市公司时,还是在自己比自己,将视野放在本地市场。但随着经济全球化时代的到来,国际金融市场的互动日益频繁,彼此之间的影响都在时时刻刻发生,此时对上市公司的估值,以及投资组合的建立都需要一种崭新的视角,即国际观。此外,J.P.摩根定期会对全球不同行业作出深度分析,作为本地投资人,就要去关心跟本地相似公司/产业在国际市场上是如何被投资评价的,因为内在的相关性越来越高。

  同时,国际投资观会带给人们许多历史经验。比如,1997爆发亚洲金融地区的团队比较强,但因为是地区团队,还缺乏足够的经验。但集团在香港地区的基金经理人就很有经验,他们及时帮助台湾地区团队去分析金融风暴演变的过程,从而让台湾基金的投资运作平安度过。显然,如果缺乏投资历史经验的积累,金融风暴带来的风险肯定难以避免。

  当然,国际投资观会带来思想的碰撞。众所周知,国际市场上的互动对投资质量影响很大。摩根富林明在亚洲有一个比较好的大团队,分布在不同国家和地区。他们之间可以互相学习,这样就会获得许多新颖的观点,甚至思想的碰撞,从而激发管理人更深入地寻求背后的故事。现在,摩根富林明非常关注沪深证券市场状况,摩根富林明香港等地区团队里就有专门负责内地市场的同事,同时,上海的合资基金公司也会提供给一线分析研究成果。通过整合集团内部资源,我们对内地市场的理解会更加充分和客观。上海证券报杨文斌






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