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香港土地拍卖市场在整个暑假(即6-8月)皆十分淡静，不过，此闷局在9月6日被打破，一幅约16万平方米建筑面积的何文田高价住宅地皮成功被发展商勾出拍卖，底价为50亿港元。相对于近期香港住宅楼价凌厉的升幅，此拍卖底价略低于现时市价。
由于香港政府在过去两年内对土地持惜售态度，楼市供应量不断下降。而基于政府不愿贱卖土地，利率又处于极低水平，楼价普遍取得20-30%的升幅，豪宅的
升幅更高达50-60%。考虑到现时市况，计划于10月拍卖的何文田地皮，预期最后出售价应较底价有20-30%的升幅。
在近日土地拍卖成绩理想的刺激下，地产股再度重返升势。同时，为配合部分新盘加价推售，部分市场人士对楼市未来作出乐观展望，市场气氛一片大好。然而，笔者不禁要提醒一句，在经历过去15个月的累积升幅后，地产股是否能再创高峰呢？
笔者的回答是审慎的。正如先前提及，地产价格上升主要是因政府卖地大幅减少及利率处于历史低水平所致。不过，随着美国持续加息，香港很可能也重新踏入加息周期。而由于政府不可能长期收紧土地供应，笔者预期未来土地供应将趋于平衡。因此，楼价大升机会不会太大。
在此情况下，笔者认为发展商的卖楼收益只可保持正常水平，即20%的边际利润。由于地产股现价过高，即使短期尚有短线资金追捧，但笔者仍建议趁高沽出，获利了结。
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