昨日，高速公路板块的集体下挫引起了市场关注。在沪指微幅上升0.21%的情况下，皖通高速(资讯 行情 论坛)、福建高速(资讯 行情 论坛)、中原高速(资讯 行情 论坛)等高速公路个股均位于跌幅榜前列，被称为高速板块两匹骏马之一的皖通高速跌幅更高达9.26%。

    市场人士分析，高速公路板块的突然跳水主要是受高速公路收费将

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下降的消息影响。据报道，近日交通部一位官员称，国家将加大财政资金的投入，以减少收费高速公路的总量，而高速公路作为国家的基础设施，未来的发展趋势将会由政府免费提供。这一消息无疑给以收费为生的高速公路板块带来巨大冲击。

    接受记者采访的上市公司及机构研究员对此表示，该政策的实施，短期内对公司业绩影响不大；但长期而言，行业面临政策风险，高速公路公司未来最大的挑战是经营权到期后能否持续经营或转型。

    短期无碍上市公司业绩

    深高速(资讯 行情 论坛)新闻发言人周先生对记者表示，该政策不会影响公司业绩，也不会影响在建项目。他解释说，目前我国的收费公路分为两大类：一类是属于政府投资修建的，另一类是企业经营的。对于前者来说，贷款还完了就应该停止收费，因此这种类型的公路收费是一定要撤消的，不过目前这类公路普遍面临着收不抵支的情况；对于后者而言，我国政策一直都鼓励民间资金进入基础行业并给予一定回报，这是受到法律保护的。

    周先生进而表示，目前我国公路网的改善不是单靠国家财政拨款就能解决的，其中还有相当大的资金缺口，因此高速公路上市公司的经营环境在十年内不会有太大的改变。他说，即使在日本等发达国家，也没有取消收费类的高速公路，因为收费公路可以起到调节车流量的作用。

    “市场对政策的解读有偏差”，皖通高速董秘谢新宇认为，上市公司普遍拥有收费公路20余年的经营权，在此期间不会轻易变动。他表示，公司今年的经营状况比去年好，机构增持迹象明显。而中原高速的董秘赵中锋则将高速公路板块的全线下跌归结为大盘弱势下的补跌。 海通证券行业研究员王逸岚对此也表示认同，她认为该政策对市场的影响主要来自心理预期的冲击，短期对相关上市公司影响不大。她介绍说，在所有的收费公路里，最先收回的将是国道，其次才是高速公路，如去年深高速有两条国道就以较高的交易价格被国家收回。此外，有关部门在处置上市公司资产时，应该会重视投资者的利益。

    未来盈利模式面临转型

    银河证券一位资深研究员表示，从长期来看，减少收费高速公路直至最后取消收费公路是未来的发展趋势，高速公路行业面临的政策风险很大。对于高速公路公司来说，未来最大的挑战在于经营权到期后，能否持续经营或转型。

    该研究员表示，事实上，高速公路上市公司一直缺乏持续经营的商业模式，国外的高速公路一般依靠企业债来融资，很少通过股权融资就是这个原因。

    王逸岚表示，高速公路未来转型中的机会之一蕴藏在承包代建制项目上，国家相关部门在公路承建中并不愿意承担原材料的价格波动，同时也不具备丰富的经验，因此公路建设项目仍会承包给专业高速公路公司。对于一些建筑出身的高速公路类上市公司，如深高速来说，这事实上是一个新的利润增长点。

    机构投资者是否依然看好？

    今年半年报显示，部分高速公路公司如皖通高速、中原高速、福建高速、楚天高速(资讯 行情 论坛)等成为社保基金新增重仓股，在中原高速的10大流通股股东中更是出现了102和108两个组合，合计持股量达到1248万股。

    而从投资的角度来看，高速公路类上市公司主营业务均较为突出，且具有业绩稳定、增速平稳、现金流比较充沛的特点。“相当多的机构投资高速公路板块纯粹是作为防御性资产”，某分析师表示。他认为困扰高速公路板块上行的因素还有加息预期，据他估算，至少有70%-80%的高速公路上市公司因具有较高的负债率将可能受到加息的影响。

    来自交通部的消息是否会导致机构态度的变化呢？银河证券研究员认为这不无可能，他说，昨日该板块之所以整体下跌，很可能就是由于部分机构的抛售行为所致。