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许多人认为股票的价格应当理所当然地反映上市公司的业绩,绩优公司的股票价格应当高,而绩差公司的股票价格应当低,甚至分文不值,对于现实的证券市场中,特别是像中国这样的新兴证券市场中大量存在的股价与上市公司业绩脱钩或者背离的现象感到不解和困惑,并由此引发了诸多怨气,甚至于情绪化极端地否定一切。
实际上,这种背离是一种正常现象,人们误解公司业绩与股价之间存
在排他性的线性关系,是缘于人的情感、认知以及意识等的盲点所造成的。通常情况下,上市公司的股价与其公司经营业绩之间并没有直接的相关性,虽然有联系但并非互为因果关系。
上市公司的优劣及经营的好坏应当直接体现在公司的总市值以及流通总市值上,这两者之间具有相当密切的相关性。在同等条件下,绩优公司的总市值及流通总市值一定是大于绩差公司的。由于总市值及流通总市值是股本及流通股本与流通股的价格(即股价)的乘积,所以,当绩优公司的股本远远大于绩差公司股本的时候,其股价相对较低实际上是一个简单的算术问题。假如长江电力(资讯 行情 论坛)只发行1000万流通股,相信其股价一定会涨到相当高的位置。
从更深层次的原因来分析,股价与公司业绩之间也存在着许许多多的变数,而任何一个变数的改变,都会使公司的经营业绩与其在证券市场中反映出来的股价之间的相关性产生失真,如此影响造成一定程度上的背离,确实是正常现象,人为地牵强附会自然只会将人的意识和思维引入死胡同。
上市公司的优劣及经营的好坏体现社会实体经济的某个方面及环节,而股票是虚拟经济的产物,各自受到不同的环境及客观规律的影响,两者分属不同的范畴。简而言之,上市公司经营业绩的好坏取决于管理者及经营者的水平和能力,以及宏观经济环境与微观运作绩效等等诸多方面的制约,而股价的高低往往取决于投资者,特别是机构投资者的意愿、信心、投资理念等等主观因素影响。这也就是为什么深发展首次公开发行流通股票的时候,需要摊派才能完成任务的根本原因所在。
假象也反映了事物的本质,这是哲学上的观点。实际上,上市公司业绩在公司的股价上体现不出来自然而然的因果关系,在大多数情况下,也为投资与投机活动创造了许多理想机会。好公司的股票价格被严重低估,精明的投资者绝对不会视而不见地坐失良机,恰如巴菲特所推崇的投资股票的理念,暂时的背离也造就了曾经的世界首富。
市场永远是正确的,错的总是人们自己。你不了解和误解市场,市场就总是愚弄你。
每股几分钱的股票便宜吗?每股几万元的股票贵吗?证券市场中确实存在着许多让人深思的问题。难道这不就是资本市场和证券市场的魅力及诱惑之所在吗?
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