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本报讯 深交所日前推出的一份研究报告表明，中小企业板股票所采取的开放式集合竞价方式有助于提高市场效率。
股票交易日的第一个交易价格即开盘价一般是采取集合竞价的方式产生的，而集合竞价又可分为开放式集合竞价和封闭式集合竞价两种情况。前者指在集合竞价过程中，即时显示买卖盘信息和指示性集合竞价价格；后者指在集合竞价过程中不披露任何信息，仅仅在集合竞价过程结束后披露价格和成交情况。我国沪深股市长期以来采用封闭式集合竞价模式。今年6月25日，深交所中小企业板正式启动，其交易制度与主板市
场相比有所改变，股票开盘集合竞价以开放式集合竞价的方式进行。
这份报告以市场交易数据为基础，通过比较深市和沪市样本股票在上市首日的市场表现，发现在新股上市首日，无论从投资者参与意愿还是从市场效率方面，开放式集合竞价均较封闭式集合竞价有优势。报告通过对新交易制度运行一个月后新八股和深市小盘股的比较，发现投资者参与开放式集合竞价的意愿逐渐降低，但开放式集合竞价在定价效率上仍具优势。报告通过理论分析和实证检验，得出了两个推论：开盘参考价可以为投资者参与开放式集合竞价提供下单依据；开放式集合竞价有利于减少连续竞价的价格波动。尚正
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