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月线五连阴后理当收阳，但不经过急跌能成功筑底吗？
股市面临经验悖论
市场聚焦
深沪股市继续维持缩量振荡下行的走势，而且不断有新的强势个股或板块走出大幅跳水补跌的走势。自8月下旬逼近1300点以来，大盘虽然阴跌不止，但股指却一直维持在1300点以上，而市场则普遍预期1300点必然跌破。大盘究竟何去何从，投资者习惯于从历史走势中寻找经验数据，以解释大盘未来的运行方向。必须提醒投资者注意的是，历史关头不要“唯经验论”。
两个经验意义截然相反
近期很多观点预测9月深沪股市会有反弹行
情，月度指数应收阳线。其理由是上证综指的月线上，曾经出现过四连阴、五连阴，但从没有六连阴。即使在股市最低迷的1994年，连续5个月大幅下跌以后也出现报复性反弹行情。这一经验判断的逻辑基础在于，长达5个月的调整是非常充分的，至少会有技术性反弹行情出现。而深沪股市从4月份的1783点下跌至今，跌幅已达27％，调整极为充分，完全具备反弹的条件。其结论是，无论9月的股市环境如何变化，指数最终应收报在1340点以上。
但很遗憾，还有另外一个经验规律我们必须面对，那就是深沪股市重要的趋势反转无不是在急跌中完成的。也就是说，没有一个恐慌杀跌的过程，大盘形成的底部是不可靠的。近三年大盘下探1300点时形成的都是“V”形反转，更长时间以前的趋势反转也大多如此。而目前，深沪股市虽然持续下跌的幅度和时间都很充分，但整个下跌过程或者是阴跌，或者是抵抗性下跌。尤其是股指在1300点附近调整的时间已很长，也不断有部分板块和个股杀跌，但就是没有出现整体性的恐慌杀跌走势，大盘有构筑圆弧底的迹象。根据这样的经验，有心进场的资金就会按兵不动，耐心等待股市出现恐慌性的最后一跌，从而达到更安全抄底的目的。
经验也许没那么可靠
很显然，对同样的历史走势，从不同角度总结的经验对中短期走势得出的结论是完全不同的。也许两者并不完全矛盾，比如大盘有可能在9月出现短线反弹，四季度以后最后一跌完成趋势反转。但从操作战略的角度来说，我们必须判断哪个经验更可靠，比如前者没有告诉我们，反弹以后是继续上涨还是再度回落；而根据后者，投资者是否应该在目前点位和价位继续减仓以等待最后一跌呢？
相信投资者仍然很难取舍，原因很简单，我们对这样的经验规律信心不足。更重要的原因还在于，我们的股市历史太短了，仅仅从几年涨跌中总结出来的东西其实还难以称之为规律。历史如果这样简单地重复，那么股票投资就太好做了。实际上，大家都很清楚，当前的深沪股市正在发生的深刻变革，已经打破了许多以前股市中的约定俗成。在这种情况下，其他的经验还可靠吗？
历史关头不“唯经验论”
抛开经验的影响再来看当前的股市，我们就会有全新的认识。如果跌破1300点成为市场的共识，市场仍然对目前困扰股市的众多不利因素无法化解的话，那么1300点的跌穿就不会形成转机，六连阴甚至七连阴都可能出现。反之，如果市场期待的政策面能够对股市施以援手，大盘也能在消化了各个板块杀跌的做空能量以后逐渐企稳。在这种情况下，圆弧底的趋势反转也不是没有可能出现的。
在大盘面临重大转折的关头，投资者应保持审慎的判断和操作上的两手准备，切不可被一些似是而非的经验所误导。 国信证券 肖建军
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