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二、“一卡通”打遍天下无敌手
为何将招商银行与美国运通相比呢？因为它们的优势都在于“卡”。美国运通是全球三大信用卡组织之一，同样，招商银行的“一卡通”称得上是近年国内最具知名度的银行卡。
1、一鸣惊人的“一卡通”
1995年，招商银行推出了集本外币、定活期于一身的电子借记卡———“一卡通”。到2004年5月，在全国仅拥有373个营业网点的招商银行“一卡通”客户已突破3000万，卡均存款余额超过4500元，居全国各银行卡首位，吸纳人民币储蓄存款余额达1657亿元，占招商银行自营存款余额的近40％。
2、富人俱乐部的“金葵花”
2002年10月，招商银行推出“金葵花”理财品牌。截至2004年3月末，“金葵花”贵宾客户存款余额占招商银行个人资产的1／3，基本实现了20％的“金子客户”开拓80％的业务源泉。因为“金葵花”理财服务的影响，招商银行的个人贷款余额列股份制商业银行的第二位。更高明处在于，通过“金葵花”织成的网，招商银行网住了最有价值的客户，并最终形成自身在零售金融服务领域的核心竞争力和优势。
3、出击信用卡
招行2003年年初制定了75万张的发卡目标，但2003年上半年发卡量止步不前，下半年突击之后，全年完成60万张卡。虽然未完成年初计划，但这已经创造了国内信用卡最快的发卡速度，同时刷新了VISA和MasterCard国际组织大中华区首年国际信用卡发卡量的历史纪录。截止2004年6月，招商银行的信用卡发卡量为120万张，尤其喜人的是它的刷卡消费状况，每月刷卡消费已达10亿元，成为国内一卡双币国际信用卡交易量最高的发卡银行。
三、二级市场上怕谁？
由于2003年的那场百亿转债风波，招商银行在二级市场付出了一定的代价（2003年11月开始的反弹行情里其走势远远逊色于同类大盘蓝筹股）。到了2004年2月，它终于修改了原方案，同时我们也欣喜地见到它的抗跌走势。
对于目前的招商银行股价来说，最大的风险不是来自自身，无论是筹资压力（65亿元的转债发行在即）或是利润增长压力（预喜2004年前三季度利润可能增长50%以上），皆对它形成不了压力，最大的压力恐怕在于比价关系。有消息称：交行、建行、中行皆有意于明年起陆续在国内A股市场上市。市场人士担心，建行、中行这样的庞然大物的市场定价必然远远低于招商银行，届时恐将对招商银行的绝对价格形成一个向下的牵引力。但是，换一个角度来看，其实长远看来招商银行未必惧，因为它的竞争力之强绝非其它银行股可比，信心源自这样一组数据：招商银行以占国内银行业4‰的从业人员、2‰的机构网点，创造了全行业1.6%的资产和6%的利润。
说到底，本人之所以如此看好招商银行的未来，原因很简单：对它的“一卡通”的印象实在是好，对它的服务实在是满意。不要小看“服务”二字，说易行难，只要你真对比过国内银行的营业网点，你就会真真切切地感受到招商银行的服务，而这一点是国内其它银行所欠缺的。正如美国运通所标榜的那样：我们不卖汽车、不卖飞机，美国运通卡只是一张塑料卡片，真正也就是两块美金，我们主要是卖服务。
（昆仑证券黄硕）
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