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本报讯 深交所日前公布的一份最新研究报告认为，在新股上市首日，开放式集合竞价在投资者参与意愿和市场效率等方面较封闭式集合竞价要高；开盘参考价可以为投资者参与开放式集合竞价提供下单依据，也有利于减少连续竞价的价格波动。
这份题为《中小企业板股票开放式集合竞价效率研究》的报告选取了中小企业板和沪深两市流通盘相当的股票作为样本，以市场交易数据为基础对开放式集合竞价制度的市场
效率进行了实证研究。
报告认为，与沪市传统开盘方式相比，开放式集合竞价的开盘价定价效率略有提高；成交量较沪市样本提高28.51%，远远高于封闭式集合竞价区间的平均成交量(沪市为1.09%)；集合竞价阶段卖委托价变动性大大降低；平均委托价差相对上海市场大幅降低(沪市均值为6.42%)；开盘市场平均价差为3.59%，也远低于传统模式(沪市为6.42%)。同时，开放式集合竞价制度下，中小投资者的参与积极性相对上海市场有所提高。
报告通过对新八股上市首月的数据分析指出，在开放式集合竞价引入初期，市场在开盘之前存在股价同向变动的情况，但随着市场参与者对规则的理解日趋深入，此现象有所缓和。该制度运行一个月后新八股和深市小盘股的比较数据显示，投资者参与开放式集合竞价的意愿逐渐降低。除了定价效率，开放式集合竞价的其余优势不甚明显。
报告同时指出，开放式集合竞价存在竞价阶段撤单比例增高的情况。随着时间的推移，集合竞价阶段的成交量比率和委托笔数比例均出现下降趋势，该制度的最终效果还需进行较长期的市场检验。
 
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