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官建益
中国股市存在很多的问题，但核心的问题还是股权分置。
比如个股的再融资问题，如果是全流通的上市公司，招行的百亿可转债方案、宝钢的高价增发方案以及更早的清华同方(资讯 行情 论坛)、电广传媒(资讯 行情 论坛)、东大
阿派等等的天价增发方案根本无法通过，由于这些个股的下跌以及由其带动的板块和大盘的下跌均可以在很大程度上避免。对这些个股而言，没有了对高价增发圈钱的依赖，公司的发展可能更好。这从这些公司圈钱前的高成长和已经圈钱后的停滞甚至倒退可以得到佐证。
但沪深股市的很多制度性建设和牛市的根基均被股权分置的问题耽搁，沪深股市的涨跌并没有一个真实的基础，因为市场无法评价股权的价值，无法从根本上相信缺乏完善法人治理结构的公司是否会偏离正常发展的轨道，没有可能知道公司什么时候会突发圈钱欲望。
这样的时机在年初国务院九条意见颁布后曾经出现，投资者用自己的血汗钱向解决股权分置为核心的国九条投出热烈的赞成票。但是，我们的某些职能部门借口保护国有资产，先是要大家冷静、然后是缄口不语，最后是再弹只考虑多赢、不存在补偿的老调。
笔者不明白这样的拖延到底是保护国有资产不流失，还是让国有资产在股市下跌中不断贬值及至无人问津？最明显的例子是，当管理层抛出以股抵债的方案，间接试探以净资产减持国有股的思路时，市场已经没有了当初的激情。以电广传媒未来发展的良好前景，勉强维持了股价暂时留在减持价上方；而对于更多的被秘密选择试点的公司，由于当时将净资产接近市场价作为其中的标准之一，由于市场的长期下跌，这些公司的股价很多已经跌破了净资产，现在公布以净资产减持国有股，已经从过去的利好变成了这些公司的利空。
股市跌到现在，跌破净资产的上市公司已经有了几十家，但毕竟还有大量公司的市净率在1.5倍至2倍以上，此时如果不采取断然的措施，挽救股市，到了一半以上公司的股价低于净资产的时候，那国有股减持就彻底失去了减持的时机。除非国家宣布以面值减持，那由此造成的国有资产损失谁来负责？由此造成的资本市场缺乏完善法人治理结构等制度性建设形成的损失谁来负责？大量机构破产和中小投资者的巨大损失谁来负责？
对于这样的危局，前期一直对沪深股市股价高企颇有微词的两位代表人物吴敬链和许小年也表示，要在补偿机制的条件下尽快解决股权分置问题。笔者以为，国家高层有必要召集有关职能部门迅速统一思想、研究对策，尽快拿出拯救股市、拯救机构、拯救股民、拯救国有资产的办法来。已经有一个负责股权分置问题的小组在做各种工作，但这显然不够，现在需要的是抓紧时间和对资本市场高度负责的精神和决策的魄力。
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