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2004年9月7日，2004证券市场与中小企业融资创新高峰会在厦门国际会展中心召开。新浪财经图文直播本次峰会。以下为峰会实录：
主持人(王晓滨)：资本论坛副主席高能资本有限公司董事长
各位代表，我们下半场的专题现在开始。首先我们非常感谢上半场的各位嘉宾的精
采发言，今天大家已经可以预感到我们的论坛整个主题当涉及到全球资本市场的一个话题的时候已经出现了百花齐放百家争鸣的场面，上半场是中国的证券市场的控股地位，下半场我相信所有在座的企企业家得到一个更广阔的国际化的，我也新能够对各主要交易所的介绍了解到中国企业在融资方面的多元化的选择，企企业家们也可能根据自己的条件作出最适合自己的选择。今天下半场我们有四个交易所的嘉宾的发言，有来自纳斯达克的纳斯达克的总裁，还有亚太区的总裁，新加坡交易所的总裁，有伦敦交易区的总裁还有香港交易所的代表，下面我们首先欢迎美国纳斯达克亚太区的懂事总经理Stuart Patterson(美国纳斯达克亚太地区总裁)先生给我们介绍纳斯达克在中国最新的发展道路，与2004年7月出任负责压太的懂事总经理在这个新的岗位上 Stuart Patterson先生负责管理在亚太地区的客户总监团队还负责亚太地区的业务拓展下面我们以热烈的战胜为我们做精采的介绍。
Stuart Patterson：谢谢今天对我的邀请是的我代表纳斯达克在这里发言，实际上这是我第一次来到中国，也是第一次到厦门，也就是第一站就是厦门，我想这么好的这么热情的东道主我会永远的记得，我想介绍一下我的背景，前面已经介绍过了我在纽约股市待了9年，不好意思这9年经济是的我有这个很好的背景来了解股票交易所他的这种交易所在美国的情况，在这里我实际上主要是要给大家三条主要的信息，第一条就是纳斯达克不仅仅是适合技术股的股市，市场上我们有各式各样的公司，在纳斯达克在进行交易，实际上有很多的行业的，还有另外就是纳斯达克不仅仅是适合美国公司，我们有很多的国际公司在我们这里，而且我们也在积极寻求更多的公司能够有跟多的公司加入我们还有第三条。我在发言中说明的，纳斯达克实际上是给大家提供最为有效的交易平台，我们认为这是公司又可以利用的，也是投资者发展欢迎的平台，这是在我今天主要讲的内容。
看一下我们今天讲的内容这是我的安排，首先介绍纳斯达克的市场结构和质量，以及他的知名度以及在那里市场给公司带来什么和有什么样的价值如何给公司提供附加值。
看一下纳斯达克的历史我们可以看一下17年开始交易，所以说美国的这个标准来说还是比较标准的年轻交易所现在有3300多家来自各国国家的公司在上市交易有330多家公司是在美国以外的，有11家是来自中国，我们非常骄傲，今年有5家在我们那里上市这是对于纳斯达克来说以及与中国来是一个机会。对交易时期我们可以处理300个交易，而且每天大于是20亿股票，实际上就是这样的交易切断，平均的一支股票是由20个作事商从92年以来纳斯达克已经是占到IPO市场8%以上，所以对于初次上市的公司来说纳斯达克是一个最好的选择，实际上我们前面讲适合技术股的公司，技术性的公司这张图我们可以看到有那些公司在我们那里上市
我们看到信息技术占28%，22%来自金融行业。我们在纳斯达克有700多家大约是属于银行性质的公司还有17%的卫生保健，还有孩子消费品、还有工业，从一个国际的角度来说，有时候人们会感到意外，有时候如果问说你将在那里交易有人说在美国纽交易所大纳斯达克是一个很大的公司他是在纳斯达克交易的及我们看一下上面的名单我们可以看到，我们有很广泛的国际代表性，而且有很广泛的行业有医药行业，有航空，还有一些非常知名的公司等等，都在我们这里上市，所以我们可以说不是所有的公司都是技术性质的公司才在纳斯达克上市，下面一张大家可以看到，从我们这个地区亚太地区上市的公司，这是从99年以后在纳斯达克上市的公司，从一个大的背景来讲，我们可以看到，在过去几年当中在全球230多个公司在纳斯达克上市，而在纽交所有96个公司在2004年我们有12个公司，而纽约股市可能是只有5个，4个来自与上海，应该说5个来自中国。我们可以看到，来自与亚太地区的公司对纳斯达克是非常重要的。下面一个我要讲的是纳斯达克对中国的重视和承诺，这是为什么说我要来参加今天这样的论坛就是要告诉大家，实际上我们有非常大的一个对中国的重视，我们已经和中国的公司是现在在这个基础上进一步扩大中国公司在纳斯达克的上市，而且希望能够有这样一个长期的战略。在今后的5、10、20年进一步扩大在纳斯达克上市的公司数量这是我们长期的承诺也将会付出必要的资源，提供足够的资源来支持我们这样的承诺，并且达到大家的期望。这也是为了达到我们对中国的承诺。
在看一下各方面，我们来看一下，是我们市场的结构，纳斯达克是怎么样来进行运作我们这个系统为什么说独特在美国是很特别的系统，他是一个电子市场，没有实际的交易所，实际上是用电子的方法来联系对不同地区的交易商和投资人我们有很多的交易商和投资人有很多的作事商和不同交易场所，我们可以看到纳斯达克是一个庞大的电子联系的一个平台，它使得纳斯达克能够处理更大的交易量，他的交易量是我们下面两个证券交易所加起来的和还要多。我们这样一个网络是从300多个工作站取得信息，我们每秒有非常大的处理量，而且我们是在非常短的时间内向我们有兴趣的人提供信息，我们每天可以处理700多万这样的报价300多万的指令以及我们有20亿这样的交易量左右，我们的信息量是非常非常大的
一个非常庞大的数据的系统，下面一点我要讲的就是，我们的这样一个改易的模式和纽约的证券交易所有什么不同，在美国有两种不的平台的。在纽交所是一种专家性质的，纳斯达克是给予显示屏、作事商的，我们认为现在用的都是这样的模式在全世界，我们简单来说我们的系统能够提供有众多的作事商以及交易商进行定价，我们认为这样的竞争和定价使得我们的市场更加有效更加公平，如果有人的来进行竞争而不是垄断的话，我们知道这将能够减少报价的间隔，使得交易更加有效。那谁是作事商呢？象高尚、花旗等等，他们是提供资金，来帮助市场能够做起来来进行股票的交易，而在纽交所，所有这些委托单都是传到专门的独家的证券商那里，所以这样一个专家，他是有自己的独特的垄断的权利，所以从一种程度来透明度是比较低的，我们知道在这样一个拍卖市场只有专家才能看到委托单的情况，而这个是纽交所和纳斯达克的区别，那纳斯达克是非常透明的，对股票有有趣可以在显示屏看到，他的流动性以及他的交易切断，这个速度是非常快的。这就击打提高了都股市的透明度，而且有的有上个，一般都有20个左右。我们来找一下，现在我们第一次看到了有一种独立的数据统计可以来衡量这些交易所的执行的质量，执行的速度，价差相对价差等等，这些都是由需过的SEC来执行，这些数据能够说明非常明确地说明纳斯达克模式是更加的是优于纽交所这样机遇拍卖的形式，也就是竞价的形势。我们这样的系统更加透明，能够投资者失去机会这样的情况。而且更能找到他们愿意接受的价格，作事商他们是相互竞争的能够减少价差，因为他们需要为委托单进行竞争，他们价差就从此变得比较少。
而且我们实际发生的这个交易就是非常重要的，这将能够影响到投资者他们交易的成本的问题，而我们这样一个模式就使得我们在出价和买价之间能够有更多的交易可以进行使得在纳斯达克投资有更多的机会。
这一张大家可以看到，是流动性的图，对投资者来说他们当然是希望能够在这个股票市场当中进行交易，他们是需要有另一方面进行交易的情况，这张图大家可以看到在纳斯达克一天交易可能是20亿股，他的流动性是更强，因为这个原因说投资者更欣赏纳斯达克这是很有意思的例子，我们看到流动性带来的是价格的稳定性，纳斯达克这样的模型所能提供的在这里就是，也就是说在纳斯达克实际上股价的变动是更交易量而言，也就是说，在这个意义上说，在纳斯达克这个证券价格他要比纽交所更高，这样就造成了我们的价格的波动不大。对不起，这样他的交易执行速度就更快。因为这个他有更高的流动性，因为你可以以这样价格就更有对投资者就更有兴趣。这样明确表明在我们这个图表里，而且我们的数字是一直地超过我们的竞争对手。这是一些引言，有一些他们对我们纳斯达克的结论，从一位总裁他所说的：营销总监所说的一句话，这个总监他说：我们可以让大家所喜欢的纳斯达克使用的电子系统，而且比纽交所实现10%左右的交易，所以他们的评论也是非常的重要。下面我们要谈的是关注度纳斯达克在这方面我们为我们的客户所取得的。为一个公司取得的关注度。首先是对你信息发布是很重要的。你应该有分析事这样的一个团体，能够为你对钱财的投资者传播信息。纳斯达克有非常好的渠道和分析师的组团对信息的评论也是富有深度的，这样就吸引了很多的机构，另外我们在纳斯达克上市不光有取得这些上市的帮助而已，我们理解很多的公司也需要一些在这个信息发布方面得到帮助，有很多的问题需要由我们来帮助解答，在交易所里，所以纳斯达克在这方面也提供很多的帮助，所以尤其对美国境外的公司，对他们的产品做这方面的宣传了解他们的市场，同时给投资者教育然后传播给潜在的投资人，同时帮他们做市场研究，让他们了解这些规章制度，在美国上市的规章制度，以及政府的政策。有一个最近的例子就是我们建立起纳斯达克保险公司，这个保险公司他目前是一个非常热门的话题，在美国。因为对这些公司来说是非常重要的，这是要能够保证、保险他们为这些公司，这样纳斯达克也有这样的保险公司这样的设施，能够很容易地获得这方面的保险的服务，保险的赔偿。所以说我们有这样的组织，因此，我们仅仅帮助的不光是在纳斯达克上市的公司我们并不停在这里，另外一个话题呢，就是我们目前致力做的呢就是帮助做国际性的分析，我们帮一些境外公司到美国之后跟投资者有接触，然后把信息传播给美国的投资者。我们去年2次到东京和伦敦把那信息传播给欧洲和日本的投资者，我们也愿意在其他方面、领域，这里也是非常重要的，就是一个成本方面，在纳斯达克上市的准入收费是怎么样的，我希望能够给大家两个信息，首先它是在纳斯达克上市要比较准入，是第一年那挂牌的费用我们可以看到是第一年是5万，然后是相比我们的投资者挂牌的费用是非常低的，大家看到的纽交所15万美元第一年而且还会继续增长，所以说在准入收费上，我们纳斯达克来说是便宜得多，准入费用挂牌费用，因此作为一个总结的话，在纳斯达克上市优势都有那些，我们有更有效的交易平台，纳斯达克有更好的流动性，还有评估的一些计划来帮助上市公司了解美国的规章制度，我们有这种工具来帮助在规章制度方面的问题，当然很多公司还关心的一点是，纳斯达克的实在是机构投资者的一个比较优秀的选择，这样因为机构投资者可以在每天的基础上了解，我们一个是非常有活力在美国投资上市的选择，我们的目标是纳斯达克成为来自中国的公司最佳的美国上市的选择。谢谢！
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