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昨日上证国债指数放量微涨
本报讯 （记者彭松）昨日，备受关注的国债买断式回购再传进展。据上证所有关负责人介绍，全部方案设计工作已经完成，相关技术开发也已基本结束，上证所将择机推出国债买断式回购。如果买断式回购在交易所市场实施，会给市场带来怎样的影响？多位债市机构投资者对记者表示，这一创新举措一旦实施，将给债市的发展带来相当积极的影响。而昨日
的上证国债指数，也一改近日的调整态势，出现放量微涨。将产生积极影响
“这对市场是件好事”，鹏华基金管理公司债券经理江明波说，这次创新对交易所市场的发展颇具意义。他举例说，在封闭式回购的环境下，用于回购的券不能直接交易，而在买断式回购条件下，这部分券就可以直接在市场中交易，从而增加市场的流动性。他还表示，对于债市来说，工具、手段越多，发展的机会也就越好，创新的产品多推一些，市场自身内生的创新能力也会随之增强。
第一创业证券固定收益部总经理王卫预计，在多了这个新的工具之后，市场可能会更加活跃，多空双方的争夺也可能更激烈。“会增多投资机会吧”，他说。
南方基金管理公司债券经理李海鹏也表示，这对债市的发展将产生非常积极的影响。他说，此次交易所拟推出买断式回购，也是对银行间市场开展的买断式回购的呼应，有助于完善债券市场体系。他分析说，目前银行间市场进行买断式回购的主体以商业银行为主，而交易所市场现阶段的投资主体则比较多元化，而且，两个市场的业务规则也各有特点。因此，如果适时在交易所推出这一创新品种，将有望在更广泛的范围内提高投资者对买断式回购的接受和认同度，这对于市场下一阶段的持续创新将有积极作用。降低了国债回购风险
由于买断式回购包含卖空机制，因此，这一新交易工具会否给债市带来额外的风险也成为人们关注的焦点。江明波认为，短期内对市场应不会有什么冲击。从今年5月份开始，银行间市场已经推出买断式回购，从运行情况来看，也一直比较稳定。他预计说，在开设初期，买断式回购的最长期限可能会有所控制，同时，作为新的交易产品，初期的成交也不会特别大，总之对市场不会有太大的冲击。
江明波还认为，买断式回购短期内将主要体现其融资工具的功能，如果实施开放式回购，对于融出资金的一方来说，就可以选择继续持券，也可以选择先行卖出，有了更多的自由度。他还表示，买断式回购方式与目前实施的标准券方式有明显不同，其对于一些机构的挪用国债行为将起到明显的防范作用，从而降低了回购风险。
第一创业证券固定收益部总经理王卫也认为，虽然这一新品种理论上会带来一定的风险，但是也要看配套的风险控制机制如何设计。他表示，虽然没有看到交易所的具体方案，但预计会有相当严格的风险控制制度安排。
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